Новые уловки телефонных мошенников, на которые может попасться каждый

Приведенные затраты

При сравнении возможных вариантов решения какой-либо технической задачи, рационализаторских предложений, технических усовершенствований, различных способов повышения качества продукции лучшим при прочих равных условиях считается вариант, требующий минимума приведенных затрат.

Приведенные затраты - сумма текущих затрат, учитываемых в себестоимости продукции, и единовременных капитальных вложений, сопоставимость которых с текущими затратами достигается путем умножения их на нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

Последний представляет собой минимальную норму эффективности капитальных вложений, ниже которой они, при прочих равных условиях, нецелесообразны. Методикой (основными положениями) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений нормативный коэффициент эффективности принят для всех отраслей народного хозяйства равным 0,15.

При осуществлении на предприятиях технических мероприятий приведенные затраты представляют собой расчетную величину, учитывающую минимально допустимый эффект от роста производительности труда (экономии труда) при увеличении фондовооруженности труда.

Применение приведенных затрат обеспечивает народнохозяйственный подход к оценке экономического эффекта в результате создания и применения новой техники взамен старой.

Лекции инвестиции.doc

Условия выгодности более капиталоемкого варианта из двух рассматриваемых (формула 9):

Методика определения сравнительной эффективности капитальных вложений основана на сравнении приведённых затрат по вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приведённых затрат, т.е. Такой критерий получил название минимума приведенных затрат и широко применялся в условиях плановой экономики.

(12)

Применение приведенных затрат на практике сравнения вариантов позволяет сформулировать несколько следствий, использование которых позволит упростить процедуру расчетных работ и ускорить отбор лучших вариантов, не теряя точности выводов:

• 
  Если рассматриваются между собой варианты, у которых одинаковы капитальные вложения, то лучший вариант выбирается по минимуму себестоимости производства;
• 
  Если рассматриваются варианты, у которых одинаковые себестоимости продукции, то лучший выбирается по минимуму капитальных вложений;
• 
  Если среди рассматриваемых вариантов имеется одинаковая часть себестоимости и одинаковая часть капитальных вложений, то лучший выбирается только по изменяющимся частям текущих и капитальных затрат (например, если по вариантам имеется материалоемкость продукции в составе себестоимости, то лучший из них будет определяться по минимуму материальных затрат, а всю себестоимость определять не нужно).

1. 
   У всех сравниваемых вариантов годовой объем производства должен быть абсолютно одинаков;
2. 
   Качество выпускаемой продукции должно быть одинаковым;
3. 
   Все сравниваемые варианты должны пройти предварительную экспертизу в отношении абсолютной оценки эффективности (при этом она может быть принята по экономическим, социальным, политическим, экологическим и прочим соображениям);
4. 
   Годовой объем производства и качество выпускаемой продукции по годам жизненного цикла проекта должны оставаться постоянными для полного и объективного сопоставления приведенных затрат;
5. 
   Норма сравнительной экономической эффективности капитальных вложений (Е н--) должна оставаться постоянной на протяжении всего жизненного цикла проекта и не изменяться по годам указанного периода;
6. 
   Цены на используемые производственные ресурсы должны оставаться относительно постоянными на протяжении всего жизненного цикла проекта.

1. ^

   Приведенный эффект и область его использования.

Текущие затраты б

В 1
а В = N*Ц

Капитальные затраты

К 1
К 2

Когда результат производства в виде выручки предприятия остается постоянным (линия «а») по сравнительным вариантам в силу того, что у них будут одинаковыми и объем производства, и качество продукции, то критерий минимума приведенных затрат обеспечивает правильный отбор лучшего варианта. Этот критерий при постоянной выручке максимизирует результат производства в виде прибыли предприятия посредством минимизации затрат. Но так как постоянная величина на конечный результат сравнения вариантов влияния не оказывает, ее можно отбросить. Если же указанные условия будут нарушены, в этом случае затраты по вариантам будут существенно возрастать, но очевидно, будут возрастать и результаты производства в виде выручки предприятия (линия «б»). Тогда критерий должен быть заменен: с минимума затрат надо перейти на максимум результата.

Для этого запишем условие выгодности более капиталоемкого варианта:

где В 1 и В 2 – выручка по вариантам 1 и 2 вложений за год.

В 2 – С 2 – Е н *К 2 > В 1 – С 1 – Е н *К 1

В этом неравенстве В 1 заменим на N 1 *Ц 1 , а В 2 – на N 2 *Ц 2 , где N 1 и N 2 – годовые объемы производства продукции по вариантам 1 и 2, а Ц 1 и Ц 2 – соответственно цены реализации единицы продукции. Тогда:

где С 1 и С 2 – себестоимость единицы продукции по вариантам 1 и 2 (С 1 =N 1 C 1 ; С 2 =N 2 C 2);

К 1у и К 2у – удельные капитальные вложения на единицу продукции (К 1у =К 1 /N 1 ; К 2у =К 2 /N 2).

Исходя из условия выгодности более капиталоемкого варианта левая часть выражения (13) больше правой части. Поэтому, обобщив представленное выражение, окончательно получим критерий сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений, который будет иметь вид:

где Э п – показатель приведенного эффекта, который выступает в качестве сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений.

Данный критерий полностью устраняет первые три условия (вопрос 2), но в его использовании также имеются ограничения, сформулированные условиями 4-6 (вопрос 2). Поэтому если при определении лучшего из рассматриваемых вариантов указанные условия не выдерживаются на практике следует прибегнуть к системе показателей, разработанных мировой экономической наукой.

^

Тема 11 . Теоретические основы дисконтирования

1. 
   Учёт фактора времени при оценке эффективности инвестиционных вложений
2. 
   Норма дисконтирования.
3. 
   Концепции определения нормы дисконтирования.
   1. 
      Концепция альтернативной доходности
   2. 
      Средневзвешенная стоимость капитала

1. М.У., 91 (безрисковая норма доходности).
1. Учёт фактора времени при оценке инвестиционных проектов

Различные аспекты фактора времени. //Мет рек. 200\\

Одна из базовых концепций экономики коммерческого предприятия и теории принятия управленческих решений состоит в то, что стоимость определённой суммы денег - это функция от времени возникновения денежных доходов и расходов .

К различным аспектам влияния фактора времени, которые должны учитываться при оценке эффективности, относятся:

1. 
   Динамичность технико-экономических показателей предприятия, проявляющаяся в изменениях во времени объёмов и структуры производимой продукции и др. показателей. Учёт данного обстоятельства производится путём формирования исходной информации для определения денежных потоков с учётом особенностей процесса производства на каждом шаге расчётного периода.
2. 
   Физический износ основных фондов, обуславливающий общие тенденции к снижению их производительности и росту затрат на их содержание, эксплуатацию и ремонт (рациональный срок службы не всегда совпадает с амортизационным сроком).
3. 
   Изменение во времени цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы.
4. 
   Несовпадение объёмов, выполняемых строительно-монтажных работ с размерами оплаты этих работ, в частности необходимость авансирования подрядчиков.
5. 
   Разновремнность затрат, результатов и эффектов.
6. 
   Изменение во времени экономических нормативов (ставок налогов, пошлин, акцизов, размеров минимальной месячной оплаты труда, нормы дисконта и т.п.). Учёт осуществляется путём прогнозирования предстоящих изменений экономических нормативов, либо путём оценки устойчивости проекта по отношению к таким изменениям, либо посредством расчёта ожидаемой эффективности проекта с учётом неопределённости информации об указанных изменениях.
7. 
   Разрывы во времени между производством и реализацией продукции и между оплатой и потреблением ресурсов.

1. 
   Связано с обесценением денежной наличности с течением времени (инфляция)
2. 
   Связано с обращением капитала.

Наращивание - метод приведения разновременных притоков и оттоков денежных средств, генерируемых рассматриваемым проектом в течение расчётного периода времени к моменту начала инвестирования к моменту окончания проекта. Процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка, в финансовых вычислениях.

Основным критерием оценки проектов является минимум приведенных затрат:

П i =С i + Е н К +М Т min ,

где: П i – приведенные затраты, млн.pуб.;

С i - сметная стоимость строительства или себестоимость строительно-монтажных работ, млн.pуб.;

Е н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений, равный в отрасли строительства 0,14;

К - сопряженные капитальные вложения в производственную базу строительства, млн.pуб.;

М - эксплуатационные затраты, млн.pуб./год;

Т - срок окупаемости зданий и сооружений, 7,14 года.

Сопряженные капитальные вложения (К) рассчитываются как произведение основных строительных материалов на объекте на стоимость единицы материала по базисной цене. Расчет производится по формуле:

K =1,05 m i c i ,

где: 1,05 – коэффициент удорожания стоимости по Западной Сибири (Iв климатическая зона);

m i - количество i –го материала;

c i - стоимость единицы i –го материала, руб.

Показатели расхода основных материалов приведены в таблице 14

Таблица 14

Показатели расхода основных материалов при строительстве

жилых и общественных зданий

Окончание таблицы 14

СВОДНАЯ ТАБЛИЦА ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Система технико-экономических показателей завершает проект. Сравнение полученных значений с нормативным уровнем позволяет оценивать соответствие достигнутых уровней показателей установленному стандарту и судить о качестве проектного решения.

Основные технико-экономические показатели приводятся в табличной форме (табл. 15).

Таблица 15

Основные технико-экономические показатели

ЛИТЕРАТУРА

1. Варежкин В.А., Гребенкин В.С., Кирюшечкина Л.И. и др. Экономика Архитектурного проектирования истроительства. – Москва: Стройиздат, 1990. – 271с.

2. Расчет технико-экономических показателей проектов в курсовом и дипломном архитектурном проектировании (методические указания). – Новосибирск: Новосибирский архитектурный институт, 1995.- 44с.

3. Симонов Ю.Ф., Кантер М.М., Титомиров Н.Н. и др. Экономика градостроительства (учебное пособие для вузов).- Москва-Ростов на Дону: Издательство центр «МарТ», 2003. – 383с.

4. СНиП 2.07.01-89*.Градостроительство.Планировка и застроика городских и сельских поселений. – М: Стройиздат, 1997. - 56с.

5. Черняк В.З. Экономика строительства и коммунального хозяйства. - Москва: Юнити-Дана, 2003. – 615с.

6. Экономическая оценка проекта планировки и застройки населенного пункта (методические указания). – Новосибирск: Новосибирский архитектурный институт, 1994 - 11с.

ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ

ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ

(ЗП) (англ. reduced costs)

оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых альтернатив; формула ЗП=С+ЕК, где С - себестоимость будущего товара (решения), К - капитальные вложения (инвестиции) по данному решению, Е - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений (равный обратной величине срока окупаемости, например, если срок окупаемости 6 лет, то Е=1/6). Из вариантов (С+ЕК) выбирается тот, который дает минимум ЗП.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. . Современный экономический словарь. - 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с. . 1999 .

Экономический словарь . 2000 .

Смотреть что такое "ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ" в других словарях:

Затраты, состоящие из себестоимости продукции и прибыли, равной капитальным вложениям, помноженным на нормативный коэффициент эффективности; либо состоящие из себестоимости за период окупаемости капитала (равенство накопленной прибыли и… … Словарь бизнес-терминов

затраты приведенные - Затраты в виде суммы двух слагаемых: себестоимости продукции и капитальных вложении, помноженных на нормативный коэффициент эффективности. В практике минимум П.з. используются в качестве критерия эффективности новой техники и капитальных вложений … Справочник технического переводчика

Затраты приведенные - – сумма сметной стоимости и эксплуатационных затрат, приведенных к годовой размерности с помощью соответствующих коэффициентов. [Рекомендации по дальнейшему использованию и развитию различных конструктивных систем, применяемых в жилищном… … Энциклопедия терминов, определений и пояснений строительных материалов

Затраты приведенные - – оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых альтернатив … Коммерческая электроэнергетика. Словарь-справочник

ЗАТРАТЫ, ПРИВЕДЕННЫЕ - затраты в виде суммы двух слагаемых: себестоимости продукции и капитальных вложении, помноженных на нормативный коэффициент эффективности. В практике минимум П.з. используются в качестве критерия эффективности новой техники и капитальных вложений … Большой бухгалтерский словарь

ЗАТРАТЫ, ПРИВЕДЕННЫЕ - затраты в виде суммы двух слагаемых: себестоимости продукции и капитальных вложений, помноженных на нормативный коэффициент эффективности. В практике минимум П.з. используется в качестве критерия эффективности новой техники и капитальных вложений … Большой экономический словарь

ЗАТРАТЫ ПРИВЕДЕННЫЕ - – показатель оценки эффективности капитальных вложений, который позволяет выбрать наиболее экономичный вариант, т.е. тот вариант, который обеспечивает минимальную величину приведенных затрат. Зпр = Сi RплКвi. ? min, где Зпр – приведенные затраты; … Краткий словарь экономиста

- (ЗП) оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых… … Энциклопедический словарь экономики и права

затраты приведенные - оценочный показатель сравнительной экономической эффективности данного решения в области организации производства, технической и хозяйственной политики, минимум которого является критерием выбора лучшего варианта из рассматриваемых… … Словарь экономических терминов

Приведенные затраты - [ re­duced cost] 1. Расчетная категория, отражающая величину текущих и единовременных (капитальных) затрат на производство продукции. В системе централизованного планирования применялась следующая формула П.з.: Зп = С + Ен х… … Экономико-математический словарь

Инвестиционным проектом можно считать и обоснование масштабных инвестиций, связанных с новым строительством и реконструкцией предприятий, и обоснование сравнительно небольших по размерам вложений, например, приобретение новых машин, оборудования, транспортных средств. В настоящее время для оценки всех проектов рекомендуется применять одни и те же показатели. Для этих целей действуют «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов». Основным показателем в них считается чистый дисконтированный доход, представляющий собой разность между суммой дисконтированных доходов и инвестициями за весь срок реализации проекта. Данный показатель является общепризнанным и вполне обоснованным, вместе с этим, его использование на начальных этапах проведения обоснования инвестиционного проекта не очень удобно. На начальных этапах решаются вопросы включения в инвестиционный проект различных основных средств, поэтому актуальна задача их сопоставления по результатам экономического обоснования. Расчет чистого дисконтированного дохода для каждого из сравниваемых основных средств является затруднительным и очень затратным по времени. В этой связи актуальна задача упрощения проводимых расчетов, для чего необходима разработка более простых показателей. Одним из таких показателей являются приведенные затраты, которые использовались для экономических обоснований во времена плановой экономики. Ключевым показателем в них является нормативный коэффициент эффективности, значение которого было рассчитано для условий плановой экономики и в настоящее время является неприменимым. В статье предложена новая методика определения коэффициента эффективности капитальных вложений, которая соответствует принципам расчета показателей, заложенным в «Методических рекомендациях по оценке» эффективности инвестиционных проектов. Применение этой методики позволяет сделать показатель применимым в современных условиях, и помогает значительно упростить процедуру выбора основных средств для включения в инвестиционный проект.

коэффициент эффективности капитальных вложений

нормативный коэффициент эффективности

приведенные затраты

чистый дисконтированный доход

основные средства

инвестиционный проект

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: собрание законодательства РФ, 1999, № 39, ч. I, ст. 1.

2. Гинзбург М.Ю., Кокин А.С., Агеев А.А. Проблемы определения ставки дисконтирования для различных направлений деятельности предприятия // Вестник Нижегородского университета им. Н.И. Лобачевского. 2009. № 2. С. 166.

3. Господарчук Г.Г., Аникин А.В. Оценка уровня стабильности российской банковской системы//Деньги и кредит. 2014. № 5. С. 24-30.

4. Демаков И.В. Экономическая эффективность капитальных вложений в сельскохозяйственную технику (на материалах Нижегородской области): дис… канд. эконом. наук.. Нижний Новгород, 2005.

5. Новиков М.В. Повышение экономической эффективности внутрихозяйственной переработки сельскохозяйственной продукции в рыночных условиях: дис… канд. эконом. наук. Нижний Новгород, 2005.

8. Павлова И.А. Обоснование выбора метода расчета ставки дисконтирования при оценке бизнеса // Международное научное издание Современные фундаментальные и прикладные исследования. 2014. № 3 (14). С. 76-79.

9. Павлова И.А., Павлов А.С. Технико-экономический анализ при внедрении инновации на производственном предприятии // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 40. С. 14-21.

10. Серов А.А. Повышение эффективности программно-целевого управления сельским хозяйством (на материалах Нижегородской области): дис… канд. эконом. наук.. Нижний Новгород, 2006.

11. Советский энциклопедический словарь / Гл. ред. С. М. Ковалев. – М.: Советская энциклопедия, 1979. – 1600 с.

В настоящее время для оценки целесообразности осуществления реальных инвестиций применяется система показателей, предлагаемая в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов», которые были утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477.

Применение указанной методики является объективной необходимостью, так как в свое время была поставлена цель унификации методического аппарата, применяемого в России переходного периода и за рубежом. Вместе с этим, нужно сделать вывод о том, что используемая ранее система показателей экономической оценки осталась незаслуженно забытой. Первая редакция методических рекомендаций появилась в 1994 г., вторая - в 1999 году .

Основным показателем экономической оценки, согласно рекомендациям, считается чистый дисконтированный доход, остальные показатели являются дополнительными:

где: - результаты, достигнутые на шаге расчета, руб.;

Затраты, осуществленные на том же шаге, руб.;

Горизонт расчета, лет;

Эффект, достигнутый на шаге, руб.;

Е - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал .

Данный показатель является общепризнанным и вполне обоснованным, вместе с этим, его использование на начальных этапах проведения обоснования инвестиционного проекта не очень удобно.

В методических рекомендациях предложена система показателей, которые необходимо использовать для обоснования эффективности инвестиционных проектов. В свою очередь, согласно Федеральному Закону "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" инвестиционный проект определяется, как "…обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)" .

Таким образом, Методические рекомендации необходимо использовать для итоговой оценки разработанного инвестиционного проекта. Однако проблема заключается в том, что зачастую требуется и предварительное обоснование целесообразности выбора основных средств для включения их в инвестиционную программу, так как инвестиционный проект (исключение могут составлять проекты малой стоимости) - это набор возможных вариантов строительных проектов, технических и технологических решений, каждое из которых связано с инвестициями. Расчет чистого дисконтированного дохода для каждого из сравниваемых основных средств является затруднительным и очень затратным по времени.

На этапе предварительного отбора основных средств для включения их в инвестиционную программу можно было бы использовать показатель приведенных затрат, который имел широкое применение во времена плановой экономики.

Приведенные затраты - экономическая категория, отражающая величину (в стоимостном выражении) полных затрат общественного труда (текущих и единовременных) на производство продукции. Численно приведенные затраты равны сумме полных текущих затрат (включая амортизацию) и части капитальных вложений, соответствующей их нормативу .

Основной плюс этого показателя - в его простоте. Исследователь имел четкое представление о затратах, которые связаны с использованием определенного технического средства. В этой связи коэффициент эффективности капитальных вложений был удобен в использовании как при ежегодном планировании использования техники, так и при оценке сравнительной эффективности приобретаемых технических средств .

В обычной записи приведенные затраты (Пз) имеют следующий вид:

П з = С i + Е н ∙K i ,

где: Сi - текущие издержки по вариантам;

Ki - капитальные вложения по вариантам;

Ен - нормативный коэффициент эффективности.

Ключевая роль в формуле принадлежит части приведенных затрат, равной произведению капитальных вложений на нормативный коэффициент эффективности. Назначение нормативного коэффициента, по сути, то же, что и у процентной ставки в показателе чистого дисконтированного дохода, он играет роль некоего фильтра при отборе вложений. Таким образом, у показателя приведенных затрат и показателя чистого дисконтированного дохода общим является применение процента при обосновании выбора варианта вложений. Различие заключается в применяемых схемах начисления.

В формуле для расчета чистого дисконтированного дохода применяется схема начисления сложного процента. В формулах для расчета приведенных затрат используется схема начисления простого процента. Кроме того, расчет приведенных затрат связан с операцией наращения процента, определение чистого дисконтированного дохода - с операцией дисконтирования. Данное обстоятельство выявляется при разложении основных компонентов приведенных затрат на несколько составляющих.

В текущие издержки входят эксплуатационные затраты и амортизационные отчисления, то есть

С i = С iа + А i ,

где: Сiа - текущие издержки по вариантам без амортизационных отчислений;

Аi- амортизационные отчисления по вариантам.

Подставив эту сумму в формулу приведенных затрат вместо текущих издержек, получим, что

П з = С iа + А i + Е н ∙K i .

Амортизационные отчисления за срок полезного использования основного средства приблизительно равны капитальным вложениям, то есть:

А i ∙ n= K i ,

где n - срок полезного использования основного средства.

Если в формулу приведенных затрат вместо амортизационных отчислений за срок полезного использования подставить капитальные вложения, получим

П з = С i а + (K i + Е н ∙ K i ∙ n )/ n ,

С i + Е н ∙K i = С iа + K i ∙ (1+Е н ∙ n)/ n ,

но произведение Ki ∙(1+Ен∙ n) представляет собой начисление процента по простой схеме.

Так как в мировой практике большее распространение при обосновании долгосрочных вложений получила схема сложного начисления процента, то, для исключения возможных расхождений при оценке по приведенным затратам и по чистому дисконтированному доходу, необходимо внести некоторые изменения в расчет первого показателя, что мы и предлагаем сделать. Кроме того, значения нормативных коэффициентов эффективности были определены для условий плановой экономики и в настоящее время могут привести к получению неверного результата.

При разработке формулы задача ставилась следующим образом. В момент времени t0 осуществляется приобретение технического средства, стоимость которого К. Через n лет инвестиция К могла бы иметь больший размер в сравнении с исходной величиной, если деньги были бы вложены в альтернативные варианты. Для того, чтобы учесть это обстоятельство, необходимо воспользоваться схемой начисления сложных процентов:

К n = К∙(1+ r ) n

где: К - исходный инвестируемый капитал;

r - требуемая доходность;

Кn - размер инвестируемого капитала через n лет;

В данной работе мы не будем подробно останавливаться на методике определения показателя требуемой доходности. Можно лишь отметить, что этот вопрос рассматривается в трудах многих отечественных и зарубежных экономистов. Так, например Гинзбург М.Ю., Кокин А.С., Агеев А.А. исследуют проблемы определения ставки дисконтирования для различных направлений деятельности предприятия . Павлова И.А. рассматривает вопрос обоснования выбора метода расчета ставки дисконтирования при оценке бизнеса .
Аникин А.В. и Господарчук Г.Г., осуществляя приведение стоимости консолидированных активов коммерческих банков (в т.ч. основных средств, прочей недвижимости, нематериальных активов), за основу берут ставку рефинансирования ЦБ РФ .

Необходимо принимать во внимание, что ежегодно некоторая сумма будет возвращаться в виде амортизационных отчислений. По сути, ежегодные амортизационные отчисления представляют собой аннуитет постнумерандо:

где: А - ежегодные амортизационные отчисления;

Аn - будущая стоимость аннуитета постнумерандо, то есть будущая стоимость амортизационных отчислений.

С учетом ежегодных амортизационных отчислений Кn будет рассчитываться по следующей формуле:

,

где: Knа - размер инвестируемого капитала через n лет с учетом амортизационных отчислений.

По этой формуле определяется размер инвестируемого капитала с учетом вмененных издержек за весь срок полезного использования основного средства. Для того, чтобы привести показатель к годовой размерности, необходимо определить среднегодовой базисный темп прироста вмененных издержек.

где: ТПб - базисный темп прироста за период n.

ТР б =ТП б + 1,

где: ТРб - базисный темп роста за период n.

Для нахождения среднегодового коэффициента роста необходимо извлечь корень в степени m, где m = n+1. Чтобы получить среднегодовой коэффициент прироста, из полученного коэффициента необходимо вычесть 1. Это и будет коэффициент эффективности инвестиций, так как коэффициент прироста показывает, на сколько единиц в среднем за год происходит увеличение исходного показателя, то есть, на сколько единиц в среднем возрастают вмененные издержки.

Таким образом, имеем:

при К=1 получим:

Таким образом, капитальные вложения в приведенных затратах составят:

где: Knр - капитальные вложения в приведенных затратах.

Иногда более удобным является использование коэффициента эффективности применительно к амортизационным отчислениям, тогда нет необходимости проводить дополнительные расчеты при исчислении приведенных затрат на единицу производимой продукции. В этом случае коэффициент эффективности будет рассчитываться следующим образом:

где Еа - коэффициент эффективности капитальных вложений для амортизационных отчислений.

Для упрощения расчетов сложную в вычислительном плане часть показателя, такую, как коэффициент эффективности капитальных вложений (Ек), или (Еа), можно представить в виде табличных значений мультиплицирующих множителей, что существенно упростит расчеты. Эти показатели легко табулируются, так как зависят от изменения только двух параметров: r и n.

Так, например, оборудование деревообрабатывающее для производства мебели входит в четвертую амортизационную группу со сроком полезного использования до 7 лет включительно. В таблице представлены мультиплицирующие множители при изменении ставки требуемой доходности от 1% до 10% (этот показатель указан в таблице в виде коэффициента).

Табулированные значения (Ек), и (Еа)

Применение показателя приведенных затрат на этапе отбора основных средств для включения в инвестиционный проект существенно упростит проводимые расчеты и позволит выбрать лучший вариант без определения чистого дисконтированного дохода, который является более сложным по методике вычисления. Таким образом, методы экономической оценки, применяемые в условиях плановой экономики, после адаптации их к используемой в настоящее время системе показателей, могут занять свое место в системе экономического обоснования инвестиционных проектов.

Рецензенты:

Дружиловская Т.Ю., д.э.н., профессор кафедры «Бухгалтерский учет» института экономики и предпринимательства ФГАОУВО «Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского», г. Нижний Новгород;

Кокин А.С., д.э.н., профессор кафедры «Финансы и кредит» института экономики и предпринимательства ФГАОУВО «Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского», г. Нижний Новгород.

Библиографическая ссылка