Натаниэль Ротшильд - новый хозяин России? Объединённая компания русал: структура, руководство, продукция Русал владелец.

РУСАЛ- некогда крупнейший в мире производитель алюминия, представляет из себя вертикально интегрированную компанию. Производственная цепочка Русала включает месторождения бокситов и нефелиновых руд, глиноземные предприятия, алюминиевые заводы, литейные комплексы, фольгопрокатные предприятия, производства автомобильных дисков и упаковочных материалов, а также электрогенерирующие мощности.

Для лучшего представления о деятельности компании следует немного разобраться как же производится алюминий. Металлический алюминий получают в три стадии:

• Получение бокситов;
• Получение глинозема из бокситов;
• Получение алюминия из глинозема.

Около 95 % всего глинозема получают из бокситовых руд. Бокситовая руда - алюминиевая руда, состоящая из гидроксидов алюминия (глинозема), оксидов железа и кремния. Содержание глинозёма в промышленных бокситах колеблется от 40 % до 60 % и выше. Внешне боксит похож на глину, но по своим физическим и химическим свойствам не имеет с ней ничего общего.

На сегодняшний день главными поставщиками боксита являются: Австралия, Гвинея, Гайана, Ямайка, Суринам, Бразилия, Центральный Урал.

После рудника бокситовая руда попадает на глиноземный завод, где ее высушивают и размалывают, с помощью пара очищают от кремня, с помощью щелочи отделяют весь оксид алюминия от оксида железа и прочих посторонних веществ. На выходе получается глинозем или оксид алюминия (Al2O3). Глинозем выглядит как порошок белого цвета.

Далее глинозем поступает на алюминиевый завод, где его высыпают в электролизер. Электролизер состоит из ванны, в которой находится расплав на основе криолита, к которой подводится электрический ток. Низ ванны служит катодом, жидкий алюминий тяжелее расплава криолита, поэтому собирается на угольном основании, откуда его периодически откачивают. Сверху в электролит погружены аноды, которые сгорают в атмосфере выделяющегося из окиси алюминия кислорода, выделяя окись угле­рода (CO) или двуокись углерода (CO2). Таким образом из глинозема (Al2O3) получается алюминий (Al).

Алюминиевая промышленность - одна из наиболее энергоёмких отраслей промышленности, поэтому важнейшим условием её развития является наличие мощных источников дешёвой электроэнергии. Для обеспечения Братского алюминиевого заводов электричеством была построена Братская ГЭС, а для Саяногорского, Хакасского, Красноярского, Новокузнецкого, была построена крупнейшая гидроэлектростанция на континенте - Саяно-Шушенская ГЭС.

В связи с многоэтапным технологическим процессом производства алюминия, Русал приобрел множество компаний по всему миру.

В связи с высокой энергоемкостью отрасли, практически все алюминиевые заводы расположены в России вблизи крупных ГЭС.

Глиноземные заводы разбросаны по всему миру. Русал полностью обеспечен собственным глиноземом.

Бокситные рудники также расположены по всему миру. Сырьевая база бокситов достаточна для обеспечения 100 лет деятельности Русала.

Также Русал владеет заводами по производству криолита, катодов, пищевой фольги и автомобильных дисков.

Изучив собственность Русала можно перейти к анализу владельцев компании.

Контроль над Русалом принадлежит EN+ (65.2% которой принадлежит Дерипаска), 26.5% принадлежит Вексельбергу и его партнерам через Sual Partners, практически 17% находится во free float, 8.75 находится у Glencore которая хочет конвертировать свою долю в EN+ после снятия санкций.

Собственно, из-за того, что Русал контролирует Дерипаска на компанию и наложили санкции. Компанию могли фактически отрезать от от западных рынков. Если бы санкции вступили в силу, Русал больше не смог бы проводить расчеты в долларах США - любые такие расчеты проводятся через американский банк-корреспондент и должны быть им заблокированы. Более 60% расчетов компании производится в долларах - алюминий торгуется в основном в этой валюте. Также все кто заключал контракты с Русалом сами могли попасть под санкции. НО санкции так и небыли введены до сих пор, их постоянно откладывают, а на днях Минфин США разрешил совершать новые сделки с Русалом, даже если после 23 октября санкции окончательно утвердят, в случае если контрагенты уже заключали аналогичные соглашения ранее.

Изначально условиями для снятия санкций с компании было, что Дерипаска теряет контроль над EN+(опускает свою долю ниже 50%), соответственно и над Русалом. В августе Минфин США поставил новое условие для Олега Дерипаски - полностью уйти из Русала и En+ для снятия санкций с этих компаний.

Вся эта тема с санкциями больше риторическая, т.к. слишком много неизвестных величин. Давайте все-же перейдем к конкретным показателям компании и отрасли в целом.

Как спрос, так и потребление алюминия за 8 лет вырос на 50%.

Цены при этом снизились на 10%. Цена на алюминий как и цены других промышленных металлов полностью зависят от экономики Китая. Китай остается главным и практически единственным драйвером мирового производства - 57 % и потребления - 54,4 % алюминия. Торговая война между США и Китаем не лучшим образом скажется на дальнейших перспективах роста цен на алюминий. Но как в случае со сталью цены может поддержать тот факт, что Китай сворачивает неэффективные и неэкологичные мощности.

Как и в случае с никелем спрос на алюминий должен вырасти благодаря большему использованию металла в современном автомобилестроении. Так же не стоит забывать, как и в случае с ВСМПО-АВИСМА, что пик самолетостроения у Boeing и Airbus придется на 2021г. после чего последует переоборудование заводов под новые типы самолетов. По прогнозу спад закончится к 2023г. после чего загрузка мощностей возобновится с новой силой.

Еще одной точкой роста должно стать строительство. В строительстве этот металл завоевал весьма прочные позиции: без него не обходится ни один небоскреб, ни одно металлокаркасное здание, да и обычный жилой дом уже трудно представить без алюминиевых элементов.

Следующими по объему отраслями использования являются энергетика. Алюминий незаменим при производстве линий электропередач и телефонных проводов, радиолокаторов, конденсаторов и так далее.

В общей структуре потребления фольга и упаковка занимает 15%. Главные позиции занимают пищевая фольга и алюминиевая банка для напитков. В мире ежегодно производится более 200 млрд. банок для напитков, ну и ничего более удобного и качественного, чем упаковка из алюминиевой фольги, человечество пока еще не придумало.

Перейдем к самому Русалу.

За последние 7 лет компания почти все заработанные деньги пускает на погашение огромного долга. Некоторые средства компания пускает на неособо удачное строительство новых заводов (Богучарский и Тайшетский завод (оба проекта заморожены)), а также на поглощение компаний (КиК - крупнейший производитель колесных дисков в России). Долг образовался в результате покупки 27% акций ГМК «Норильский-никель» в 2008.

За 7 лет компания смогла погасить 3,5 млрд. $, для достижения комфортного уровня Долг/EBITDA, потребуется еще как минимум 7 лет.

Дивиденды от норникеля полностью покрывают выплату процентов по кредиту. При довольно большой долговой нагрузке компания потихоньку занимается инвестированием в свое развитие, при амортизации в 500 млн. $, в 2017 г., покупка основных средств составила 820 млн. $. Будет ли в этом году русал вкладываться в строительство, большой вопрос. Уже сейчас известно, что строительство совместно с Русгидро Тайшетского завода заморозили до лучших времен.

За 2017 г. русал реализовал 3.7 млн. т. алюминия. При росте цен на алюминий на 20% EBITDA выросла на 42% с 1.5 млрд$ до 2.1 млрд $. Дивиденды от норникеля составили 533 млн. $.

По прогнозу русала в ближайшие годы на рынке первичного алюминия должен возникнуть дефицит.

Отрицательный баланс закрывался складскими запасами, но и они не безграничны, так-что есть шанс что в скором времени мы увидим новый рост цен на алюминий.

Снимут ли с компании санкции или нет, продаст Дерипаска свой пакет, да и кто сможет его купить, а если не продаст то что дальше, пока ответы на эти вопросы не получены покупка Русала остается спекулятивным занятием. По мимо этого не стоит забывать что у компании довольно большой долг, в связи с этим возникает риск, что при ухудшении конъюнктуре придется продавать акции норникеля за бесценок. Да и при хорошем положении дел долг будет гасится еще лет 7, а значит и про выплаты достойных дивидендов можно забыть.

С другой стороны рост спроса на алюминий и возникновение дефицита на рынке должно способствовать росту цен, а при росте цены, EBITDA кратно растет. Помимо этого в данный момент случилась ситуация, когда доля в норникеле стоит больше, чем сам русал. При продаже доли в ГМК долг у русала полностью гасится.

Ответ на вопрос «Кто виноват?» -

ОК "Российский алюминий" (ОК "РУСАЛ", United Company RUSAL) была образована в марте 2007 года в результате объединения "Русского алюминия" и "Сибирско-Уральской алюминиевой компании" с глиноземными активами швейцарской Glencore, однако фактически история компании началась гораздо раньше.

В ходе приватизации начала 1990-х годов контроль над крупнейшими российскими предприятиями алюминиевой промышленности получила британская фирма Trans World Group (TWG). TWG реализовала в России так называемую толлинговую схему, согласно которой посредническая фирма финансировала импорт алюминиевого сырья и его переработку, оплачивала работу завода, при этом становясь собственником продукции, изготовленной из этого сырья.

К 2000 году не без поддержки государства толлинговая схема была упразднена, западные трейдеры вытеснены с рынка, а главные алюминиевые активы страны сконцентрированы под контролем компании "Русский алюминий", объединившей алюминиевые и глиноземные заводы созданной к тому времени Олегом Дерипаской компании "Сибирский алюминий" и принадлежащей Роману Абрамовичу Millhouse Capital (впоследствии Роман Абрамович продал свои акции Олегу Дерипаске).

Под контролем "Русского алюминия" оказались Братский и Красноярский алюминиевые заводы, Ачинский глиноземный комбинат, выкупленные Романом Абрамовичем у TWG, а также Саянский алюминиевый завод, на базе которого Олег Дерипаска еще в 1997 году организовал первую на постсоветском пространстве вертикально интегрированную промышленную компанию "Сибирский алюминий" (в 2001 году была переименована в "Базовый элемент"). Таким образом, в рамках одной компании были сконцентрированы порядка 70% алюминиевой промышленности России.

Большую часть оставшихся 30% алюминиевой промышленности производила Сибирско-Уральская алюминиевая компания (СУАЛ) Виктора Вексельберга, созданная в 1996 году в результате объединения акционерных капиталов Иркутского и Уральских алюминиевых заводов. В группу СУАЛ входил также Богословский и целый ряд других алюминиевых заводов.

Именно на базе СУАЛа и РУСАЛа в 2007 году была образована Объединенная компания "Российский алюминий". Третьим участником слияния стала швейцарская горнодобывающая Glencore International AG, которая внесла в объединенную компанию глиноземные заводы Aughinish в Ирландии, Windalco и Alpart на Ямайке и алюминиевый завод Kubikenborg в Швеции.

В настоящее время активы ОК "РУСАЛ" включают в себя весь комплекс предприятий, задействованных в цепочке производства конечного продукта - от горнодобывающих комбинатов до алюминиевых и фольгопрокатных заводов.

В состав РУСАЛа входят 15 алюминиевых и 11 глиноземных заводов, восемь предприятий по добыче бокситов, три завода по производству порошковой продукции, два предприятия по производству кремния, два завода по производству вторичного алюминия, четыре фольгопрокатных предприятия, два криолитовых и один катодный завод.

Заводы и представительства РУСАЛа находятся в 13 странах на пяти континентах. При этом основные производственные мощности компании расположены в Сибири.

Мощности компании позволяют производить 4,5 миллиона тонн алюминия, 11,5 миллиона тонн глинозема, 80 тысяч тонн фольги в год. На долю компании в 2013 году приходилось около 8% мирового производства алюминия и 7% мирового производства глинозема. Основные рынки сбыта: Россия и страны СНГ, Европа, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея. Ключевые отрасли-потребители: транспортная, строительная, упаковочная.

На предприятиях РУСАЛа работают около 67 тысяч человек.

ОК "РУСАЛ" владеет более 27,8% акций ГМК "Норильский никель", крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди.

Совместно с казахстанским холдингом "Самрук" компания владеет предприятием по разработке Экибастузского угольного месторождения.

Акционерами РУСАЛа являются En+ (48,13%), Группа ОНЭКСИМ (17,02%), акционеры группы СУАЛ (15,80%), принадлежащая Glencore компания Amokenga Holdings (8,75%) и менеджмент компании (0,26%). 10,04% акций находятся в свободном обращении.

Обыкновенные акции РУСАЛа торгуются на Гонконгской фондовой бирже (торговый код 486), глобальные депозитарные акции обращаются на бирже NYSE Euronext в Париже (RUSAL/RUAL), РДР (российские депозитарные расписки) на акции РУСАЛа торгуются на ММВБ-РТС (RUALR).

За девять месяцев 2014 года компания РУСАЛ увеличила скорректированную EBITDA по МСФО в 1,6 раза до 863 миллионов долларов с 550 миллионов долларов годом ранее. За отчетный период РУСАЛ получил чистую прибыль в размере 11 миллионов долларов против убытка в 611 миллионов долларов годом ранее.

Председатель совета директоров ОК "РУСАЛ", независимый неисполнительный директор, управляющий директор "Норд Стрим АГ" - Маттиас Варниг.

Материал подготовлен на основе информации РИА Новости и открытых источников

Корпорация РУСАЛ или «Российский алюминий» относится к числу крупнейших российских частных компаний. Данная корпорация также активно взаимодействует с партнерами, представляющими страны ближнего и дальнего зарубежья, и является одним из самых мощных игроков соответствующего сегмента мирового рынка. Что она выпускает? Кто владеет и управляет компанией?

Общие сведения о компании

Компания РУСАЛ считается одним из крупнейших предприятий нашей страны и самым крупным в мире производителем алюминия, а также глинозема. Юридически данное предприятие прописано на острове Джерси, который принадлежит Великобритании. Общая мощность принадлежащих корпорации, составляет порядка 4,4 млн тонн, глиноземных — около 12,3 млн тонн. На российском рынке по объему выручки компания РУСАЛ уступает главным образом только крупнейшим нефтегазовым корпорациям.

История предприятия

РУСАЛ был основан в 2007 году в результате слияния активов российских предприятий - «Русского алюминия», СУАЛ, а также швейцарской компании Glencore. Можно отметить, что в новой объединенной корпорации сохранилась символика, принадлежащая «Русскому алюминию».

Фактически, в структуре корпорации РУСАЛ присутствуют заводы, основанные еще в ранний советский период. Так, первый отечественный алюминиевый завод был запущен в СССР в 1932 году в городе Волхов. Поставщиком электроэнергии на предприятии являлась бокситное сырье также добывалось неподалеку. В 1933 году аналогичное предприятие было запущено в Запорожье, в Украинской ССР. В конце 30-х были начаты разработки и добыча боксита, и, соответственно, выпуск алюминия и глинозема на Урале: советские промышленники запустили Уральский алюминиевый завод.

Когда началась Великая Отечественная война, завод в Запорожье был захвачен, Волховский находился под угрозой, поэтому советскими промышленниками было принято решение построить новые заводы в тылу — в Краснотурьинске и Новокузнецке. После Войны советская экономика испытывала растущую потребность в алюминии. Новые заводы начали открываться в регионах Восточной Сибири. В 1960 годах крупнейшие в мире фабрики по производству алюминия открылись в Красноярске и Братске. В целях обеспечения данных предприятий глиноземом — в то время в основном импортным, были построены заводы в Ачинске и Николаеве.

В 1985 году был открыт Саяногорский алюминиевый завод в Хакасии. Можно отметить, что к концу 80-х СССР вышел на первое место в мире по производству алюминия. Страна достаточно активно экспортировала металл. Саяногорский алюминиевый завод во многом способствовал росту данной отрасли. Но вскоре после его открытия в СССР начались известные сложности, перестройка, а затем и распад страны.

Становлению корпорации «Русский алюминий» предшествовал период включения в мировой рынок двух других крупных игроков рынка металлургии - «Сибирского алюминия», а также «Сибнефти», у которой также имелись алюминиевые активы. В 2000 году данные корпорации объединили свои активы, вследствие чего образовался «Русский алюминий». В состав данной корпорации были включены крупнейшие заводы по производству алюминия в России и Украине.

Впоследствии компания начала активно разворачивать деятельность за рубежом. Но и на российском рынке корпорация также активно развивалась. Так, в 2006 году был открыт Хакасский алюминиевый завод, также в Саяногорске. Можно отметить, что к 2007 году «Русский алюминий» контролировал порядка 80% промышленности в своем сегменте в России.

Что касается другого субъекта сделки, в результате которой образовалась корпорация РУСАЛ — компании СУАЛ, то можно отметить, что данная корпорация была основана в 1996 году в Каменске-Уральском. В ходе своего развития она довольно активно покупала предприятия по выпуску алюминия — но, как правило, относительно небольших. Также данная компания приобрела Запорожский алюминиевый комбинат. Фактически к 2007 году СУАЛ контролировал ту часть рынка, которая не принадлежала «Русскому алюминию», то есть, ее доля в сегменте составляла порядка 20 %.

Но, таки или иначе в 2007-м обе фирмы объединились, вследствие чего было образовано ОАО «РУСАЛ».

Компания в период кризиса 2008-2009 годов

Достаточно большие трудности корпорации пришлось преодолевать в период экономической рецессии в России в 2008-2009 годах. Известно, что фирма испытывала сложности с погашением кредитов. Однако, корпорации удалось справиться с проблемами. В период с октября по декабрь 2009 года компания «РУСАЛ» заключила ряд соглашений с крупными банками — как российскими, так и зарубежными, о реструктуризации долгов на сумму порядка 16,8 млрд долларов США.

Кто владеет и руководит корпорацией?

Полезно будет рассмотреть структуру владения корпорацией, а также то, как она менялась с течением времени.

До 2010 года крупнейшим акционером фирмы являлся холдинг En+, который контролировался Олегом Дерипаской. Следующая по величине доля активов принадлежала СУАЛУ. Группа ОНЭКСИМ, принадлажещей Михаилу Прохорову, владела третьим по размеру пакетом акций корпорации. Еще одним крупным акционером ОАО «РУСАЛ» являлась компания Glencore.

В январе 2010 года корпорация осуществила IPO на площадках В процессе торгов компании удалось продать порядка 10,6 % от акций за 2,24 млрд долларов США. Все активы корпорации были оценены в сумму порядка 21 млрд долларов США. Можно отметить, что основными инвесторами в бизнес стали Внешэкономбанк, а также фонд Libyan Investment Authority, представлявший Ливию. Данные корпорации приобрели, соответственно, 3,15 % и 1,43 % ценных бумаг российского алюминиевого гиганта. После проведения IPO несколько изменились доли ключевых акционеров предприятия — они уменьшились в соответствии с размером пакета активов, реализованных инвесторам.

Сейчас холдингу Олега Дерипаски принадлежит 48,13% от акций «Русского алюминия», Sual Partners владеет 15,8 % от активов корпорации. Группа ОНЭКСИМ владеет 17,02 % от акций «Русского алюминия». Корпорации Glencore принадлежит 8,75 % от активов российской алюминиевой компании. В режиме свободной торговли обращается 10,04 % акций компании. Можно отметить, что 0,26 % ценных бумаг «Русского алюминия» принадлежат менеджменту фирмы. При этом генеральный директор корпорации владеет 0,23 % акций предприятия.

Руководство компании

Председателем Совета директоров ОАО «РУСАЛ» с момента основания компании являлся Виктор Вексельберг. В 2012 году он объявил о своей отставке. В октябре 2012 года Совет директоров корпорации возглавил Маттиас Варниг. Президентом компании является Олег Дерипаска. Должность генерального директора «Русского алюминия» занимает Владислав Соловьев.

Основные направления деятельности корпорации

Изучим подробнее то, чем занимается компания РУСАЛ.

Основной вид деятельности корпорации, как мы отметили выше — производство глинозема и алюминия. В числе используемых схем организации производства корпорации — толлинг, при которой сырье ввозится из-за рубежа, обрабатывается на заводах «Российского алюминия», а готовый продукт затем транспортируется за границу.

Компания РУСАЛ достаточно активно взаимодействует с другими крупнейшими корпорациями. Например, совместно с РАО «ЕЭС России» она реализовала проект по строительству а также алюминиевого комбината, имеющего мощность порядка 600 тыс. тонн в Красноярском крае. Корпорация инициировала строительство многих крупных предприятий отрасли. Рассмотрим то, какие из них являются сегодня ключевыми в деятельности компании.

Деятельность компании РУСАЛ: заводы

Заводы предприятия можно классифицировать на следующие основные категории:

Предприятия, выпускающие алюминий;

Заводы по производству глинозема;

Предприятия, занимающиеся добычей бокситов;

Заводы, выпускающие фольгу.

При этом в каждой из отмеченных категорий заводов есть как российские, так и зарубежные фирмы.

Заводы по выпуску алюминия

Первый комбинат по выпуску алюминия в СССР, как мы отметили выше — Волховский, был основан в 1932 году и действует до сих пор. Его мощность — не самая большая, по ряду сведений — около 24 тыс. тонн, но тем не менее данное предприятие является значимым инфраструктурным объектом компании.

После Волховского, в 1939 году был запущен Уральский алюминиевый завод в Каменске-Уральском. Он также функционирует до сих пор, но сейчас занимается в основном выпуском глинозема.

Предприятия, построенные во время Великой Отечественной войны — Новокузнецкий и Богословский алюминиевые заводы, открытые, соответственно, в 1943 и 1944 году. Они также успешно работают до сих пор. выпускает главным образом глинозем, а также имеет в своем составе литейный участок. Предприятие выпускает протекторы из алюминия, а также его различных сплавов. Мощность завода составляет порядка 960 тыс. тонн глинозема в год. Новокузнецкий завод продолжает специализироваться на выпуске алюминия.

Самое мощное предприятие РУСАЛ, относящееся к первой категории - «Красноярский алюминиевый завод». Он имеет мощность порядка 1008 тыс. тонн. «Красноярский алюминиевый завод» был основан в 1964 году в Красноярске и является одним из ключевых промышленных центров соответствующего сегмента российской промышленности. Второй по величине комбинат РУСАЛ по выпуску алюминия располагается в Братске. Основан он был в 1966 году. Его мощность составляет порядка 1006 тыс. тонн. Третий по мощности комбинат РУСАЛ в соответствующей категории — Иркутский алюминиевый завод. Он был основан в 1962 году. Иркутский алюминиевый завод имеет мощность порядка 529 тыс. тонн. Располагается данный комбинат в Шелехове.

В числе предприятий РУСАЛ, которые предполагается диверсифицировать — Волгоградский алюминиевый завод. На нем, в частности, предполагается развернуть производство обожженных анодов. Волгоградский алюминиевый завод имеет необходимую инфраструктуру для выпуска проката. Его литейные мощности составляют порядка 60 тыс. тонн в год.

За рубежом алюминиевые заводы РУСАЛ есть в шведском городе Сундсвалль, а также в нигерийском Икот Абаси.

Заводы по выпуску глинозема

Если говорить о глиноземных комбинатах РУСАЛ, то в соответствующего типа являются, как мы отметили выше, Богословский, Уральский алюминиевые заводы, а также комбинаты в Ачинске и Бокситогорске.

За рубежом предприятия РУСАЛ по выпуску глинозема располагаются в украинском Николаеве, гвинейской Фрии, австралийском Гладстоуне, ирландском Огинише, итальянском Портовесме, а также ямайских городах Кирквайн и Мандевилль.

Предприятия по добыче бокситов

Крупнейшие российские предприятия по добыче бокситов, которыми владеет компания РУСАЛ, располагаются в районе Ухты, в Североуральске, Белогорске. За рубежом — в гвианском Джорджтауне, во Фрии, а также другом гвинейском городе — Киндии.

Заводы по выпуску фольги

Выпуск фольги осуществляется российскими предприятиями РУСАЛ, которые располагаются в Саяногорске, Дмитрове и Михайловске. Есть крупный завод по выпуску фольги — второй по мощности из всех, что принадлежат «Российскому алюминию», в столице Армении, Ереване.

Можно отметить, что в активы корпорации входят предприятия, которые выпускают не только, собственно, алюминий, но также, в частности, сплавы из него, фольгу. Корпорация владеет заводами, образующими полную производственную цепочку — начиная от горнодобывающих комбинатов и заканчивая заводами по выпуску проката. Данная особенность организации производства позволяет компании добиваться самого высокого качества продукции. Российский алюминий ценится в мире во многом за высокое качество.

Ключевые производственные мощности корпорации располагаются в Сибири, что дает, с одной стороны, возможность фирме получать доступ к природным ресурсам региона, с другой — приближает ее инфраструктуру к одному из крупнейших потребителей алюминия, Китаю.

Перспективы развития бизнеса

Изучим то, каковы перспективы развития бизнеса, который выстраивает российская алюминиевая компания. Как отмечают эксперты, РУСАЛ старается оптимизировать выпуск своей продукции с учетом меняющегося спроса на мировом рынке. Так, акцент предполагается делать на производстве изделий с высокими показателями добавленной стоимости. РУСАЛ возводит характеризующиеся высокой эффективностью производственные мощности в Восточной Сибири, которые дадут компании возможность поставлять покупателям металл, когда спрос на него возрастет.

Компания РУСАЛ владеет огромными запасами сырья, имеет собственную инфраструктуру для осуществления научно-технических разработок, которые могут способствовать оптимизации выпуска продукции и снизить ее себестоимость. Другая важная задача РУСАЛ — сформировать энергетическую базу, которая позволить повысить уровень автономности производств за счет выработки собственной электроэнергии. В этом направлении корпорация сотрудничает с компанией «РусГидро» в рамках реализации проекта строительства Богучанской ГЭС.

Активно РУСАЛ развивает и международные связи, причем, как в ближнем, так и в дальнем зарубежье. «Российский алюминий» - активный участник развития российского рынка в соответствующем сегменте.

Компанией было инициировано формирование Алюминиевой ассоциации, которая, как отмечают эксперты, играет существенную роль в преодолении экономического спада на текущем этапе развития национального хозяйства России. Возможности корпорации имеют большое значение с точки зрения восстановления показателей соответствующего сегмента экономики РФ и успешного его развития.

Новости партнеров

Кому принадлежит российский алюминий?

Политика ОК РУСАЛ и Олега Дерипаски может привести к переходу крупнейшего в мире алюминиевого концерна под контроль иностранных банков и крушению алюминиевой промышленности на Урале.

Объединенная компания РУСАЛ была создана в 2007 году в результате объединения ОАО «Русский алюминий», ОАО «Сибирско-Уральский алюминий» и ряда металлургических активов международного холдинга Glencor.

В момент своего создания она была крупнейшим в мире производителем глинозема и алюминия. В состав группы входило более 95% всех алюминиевых производств России, в основу её стратегии был заложен принцип наращивания доли на рынке, в том числе за счет постоянного приобретения новых активов, в первую очередь - за рубежом. Для финансирования этих целей, а также для расчетов с контрагентами при объединении компании РУСАЛ активно заимствовал средства под залог своих активов.

К началу 2009 года компания Олега Дерипаски подошла с совокупной задолженностью перед зарубежными инвесторами в размере порядка 14 млрд. долларов. Иностранным кредиторам (крупнейшие из них: BNP Paribas, Societe Generale, ING Bank, Calyon, Unicredit Group, Credit Suisse, Natixis и др.) РУСАЛ должен 7,4 млрд. долларов, российским - Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку - порядка 2 млрд. долларов, а долг перед ВЭБом составляет 4,5 млрд. долларов.

Значительная часть задолженности перед иностранными и российскими инвесторами является срочной, погашение ранее взятых займов по графику должно пройти в течение ближайшего года. В то же время в результате финансового кризиса произошло резкое снижение стоимости активов ОК РУСАЛ. Многие из приобретенных ранее зарубежных производств сейчас стоят значительно дешевле той цены, за которую их приобретал холдинг Олега Дерипаски. В результате этого компания больше не может привлекать средства под их залог. Более того, уже сейчас стоимость активов оценивается как сопоставимая с размером долга корпорации. Сам предприниматель из-за изменения рыночной стоимости принадлежащих компании активов потерял порядка 88% своего состояния.

До последнего времени в качестве одной из возможных стратегий выхода РУСАЛа из финансового кризиса эксперты называли частичную национализацию компании и вхождение государства в ее капитал. Однако 19 марта руководители экономического блока в Правительстве РФ отказались от прямой помощи компании.

Первый вице-премьер Игорь Шувалов в интервью агентству Bloomberg заявил, что государство не будет реструктурировать задолженность РУСАЛа перед кредиторами путем вхождения в капитал этой компании. «Нас спрашивают, готовы ли мы помочь РУСАЛу, став его акционером. На сегодня мы не готовы. Возможно, кредиторы и рассчитывали услышать от нас, что мы готовы купить долю или реструктурировать долг. Я сказал им, что не стоит ждать таких заявлений, так как у нас нет таких намерений. Мы не планируем этого делать», - отметил он.

Также Игорь Шувалов не исключил, что корпорация может рассчитаться по своим долгам с иностранными кредиторами собственными акциями. «Это вопрос между РУСАЛом и кредиторами. Согласно действующим нормам иностранные компании должны обратиться за разрешением к государству, и мы будем рассматривать такие обращения незамедлительно», - отметил вице-премьер.

Также 19 марта вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин заявил, что Россия не планирует капитализировать предприятия гражданского назначения, в том числе РУСАЛ. «Мы не планируем капитализировать РУСАЛ», - отметил он, комментируя для прессы заседание кабинета министров.

На практике это означает, что уже в ближайшее время одна из крупнейших компаний России, включающая 95% алюминиевой промышленности страны, может перейти под контроль иностранного капитала. И причина этого - политика менеджмента компании, который чрезмерно увлекся заимствованиями на зарубежных рынках, фактически заложив свой бизнес западным финансовым структурам.

Поиск выхода

Пока основной стратегией РУСАЛа в отношении своих кредиторов является стремление реструктуризировать краткосрочную задолженность компании в более долгосрочные кредитные обязательства. В середине марта компанией было подписано соглашение с группой зарубежных банков, которое позволило РУСАЛу отсрочить выплаты на несколько месяцев. Однако эксперты полагают, что, если в течение ближайшего полугода цена на алюминий не повысится на 30% и более, РУСАЛу вновь придется столкнуться с проблемой возврата долгов. Не исключено, что в этом случае российская корпорация все же сменит собственника.

Также РУСАЛ обнародовал программу по повышению эффективности бизнеса в условиях экономического спада. В ней, помимо планов по сокращению выпуска глинозема, говорилось о сокращении производства алюминия на 11% от общего объема, снижении себестоимости производства до конца первого полугодия на 34%, урезании управленческих расходов на 60% и сокращении персонала на 5% (около 900 человек).

В результате компания уменьшила производство алюминия в первом квартале 2009 года на 320 тыс. тонн, объем производства глинозема - на 3,45 млн. тонн. В декабре 2008 г. ОК РУСАЛ уже объявила о снижении объема производства алюминия на 180 тыс. тонн.

Общий объем сокращения производства алюминия составит 500 тыс. тонн.

С 15 мая компания приостановит производство на ямайском предприятии Alumina Partners of Jamaica, занимающемся добычей бокситов и производством глинозема. Это уже не первый иностранный актив, который РУСАЛ закрывает или на котором сокращает производство в связи с финансовым кризисом. Ранее в рамках программы по оптимизации производства на ямайском Alpart было сокращено производство на 59%, на Aughinish в Ирландии - на 37%, а также временно остановлено производство на итальянском предприятии Eurallumina и глиноземном Windalco на Ямайке.

Одновременно РУСАЛ ведет кампанию по «повышению эффективности производства», включающую в себя изменение условий работы с поставщиками и сокращение выпуска алюминия на собственных предприятиях.

Так, представители ряда уральских промышленных предприятий уже заявляли о том, что РУСАЛ откладывает сроки оплаты за уже произведенные товары и услуги, а также требует снижения платы за приобретаемое оборудование, причем сразу на 20-50%. Так, генеральный директор ЗАО «Уралпромоборудование» Андрей Беседин заявил: «ОК РУСАЛ задолжала нам несколько десятков миллионов рублей за продукцию, поставленную им еще около полугода назад. В феврале компания прислала нам письмо с предложением сделать им с августа-сентября 2008 года 30%-ный дисконт за уже отгруженное и находящееся у них в работе оборудование. В этом случае ЗАО «Уралпромоборудование» попадет в первый список погашения задолженности ОК РУСАЛ; если же я не пойду на данные условия, то окажусь лишь в шестом списке. Тем не менее, даже если я даю согласие на данные условия, когда я получу деньги - неизвестно, дата выплаты не определена. При этом РУСАЛ говорит о том, что погасит долг единым траншем. Если же я сделаю скидку 20%, то, по заверениям компании, он будет отдан двумя траншами, но тоже с неизвестной датой», - отметил А.Беседин.

Конец уральского алюминия?

Трудности, испытываемые транснациональным холдингом Олега Дерипаски, не могут не сказываться и на его российских активах, в том числе - и уральских алюминиевых заводах. До последнего времени корпорация останавливала только заводы и карьеры, расположенные за пределами России. Но не исключено, что именно уральский производственный комплекс полного цикла, доставшийся РУСАЛу при поглощении СУАЛа в 2007 году, может стать первой отечественной жертвой кризиса, охватившего компанию.

Так, по мнению экспертов, в первую очередь под вопросом может оказаться существование одного из самых проблемных активов РУСАЛа - Североуральского бокситового рудника, градообразующего предприятия города Североуральска, известного в последнее время в основном массовыми выступлениями работающих там горняков.

По мнению ряда экспертов, это предприятие изначально было для транснациональной компании Олега Дерипаски скорее обузой, чем полезным активом. Дело в том, что добыча бокситов на СУБРе осуществляется шахтным методом. Руда поднимается с глубины более километра. Себестоимость добытых таким образом бокситов оказывается одной из самых высоких в мире, в 5-10 раз превосходя сырье, добываемое открытым методом - в карьерах. Учитывая, что РУСАЛ владеет несколькими крупными месторождениями бокситовых руд по всему миру, экономическая целесообразность существования СУБРа не является очевидной. Падение мировых цен на бокситы на 60% за последние полтора года также не способствует росту значения этого экстремально дорогого производства.

До последнего времени главной, если не единственной причиной, по которой компания не отказывалась от эксплуатации СУБРа, была социальная ситуация в Североуральске. Бокситовый рудник является единственным крупным предприятием города, его остановка привела бы к полному коллапсу местной экономической и социальной жизни. Постоянные социальные волнения работников рудника поддерживали тот тонус напряженности в отношениях бизнеса и власти, который заставлял РУСАЛ продолжать поддерживать предприятие на плаву.

Однако резкое изменение экономической ситуации в мире и реальные проблемы у самого РУСАЛа могут стать прекрасным поводом для того, чтобы избавить компанию от «проблемного» актива. Не исключено, что под предлогом кризиса корпорация Дерипаски постарается отказаться от продолжения эксплуатации СУБРа и тем или иным образом избавиться от предприятия.

Вариантом может стать выделение СУБРа из объединенной компании в отдельное юридическое лицо и продажа за долги - либо иностранным инвесторам, либо государству. В качестве самостоятельной бизнес-единицы рудник вряд ли сможет существовать, но в этом случае вина за уничтожение производства и целого города уже не будет лежать на Олеге Дерипаске и его команде. Очевидно, что социальные проблемы жителей города в этом случае будут принесены в жертву выживанию металлургического гиганта.

В схожей ситуации могут оказаться и флагманы уральской алюминиевой отрасли - Богословский алюминиевый завод (градообразующее предприятие города Краснотурьинска) и Уральский алюминиевый завод (г. Каменск-Уральский). По мнению экспертов, в случае резкого снижения производства алюминия в России, именно эти предприятия являются первыми кандидатами на остановку работы. Причины этого также чисто экономические. Алюминий не зря называют «застывшим электричеством» - более половины его себестоимости составляют затраты на электроэнергию. Сибирские заводы компании получают относительно дешевое электричество с крупнейших гидроэнергостанций Сибири. Заводы Свердловской области таких преимуществ лишены, себестоимость готового алюминия на них выше. В случае резкого сокращения объемов производства в компании, логично было бы предположить, что в первую очередь будут закрываться наименее прибыльные производства.

Впрочем, нельзя забывать и о субъективном факторе: Олег Дерипаска начал собирать свою металлургическую империю с сибирских алюминиевых заводов, прежде всего - с производств Красноярского края. Эти предприятия всегда будут для него ближе и значимее, чем уральские заводы, приобретенные в результате слияния с основным конкурентом - СУАЛом - в 2007 году.

Единственный владелец и конечный бенефициар алюминиевого концерна «Русал» и управляющей компании «Базовый Элемент» – предприниматель Олег Дерипаска. Под давлением международных инвесторов крупнейший производитель алюминия в России раскрыл структуру собственности.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация (IFC) согласились предоставить компаниям «Русал» и «Суал» кредиты на сумму $150 млн для реализации проекта «Коми Алюминий». Общая стоимость проекта оценивается в $1,2 млрд.

Решение было принято после того, так Олег Дерипаска признал, что он – единственный владелец компаний «Русал» и «Базовый элемент».

Ранее IFC и ЕБРР решили предоставить финансирование «Суалу» на расширение Средне-Тиманского месторождения в Коми. Но в апреле 2005 года «Суал» передал «Русалу» 50% в проекте. После этого IFC и ЕБРР приостановили сделку, потому что «новая структура собственности партнерства стала существенным изменением первоначального кредитного договора». Основным условием предоставления кредита на проект «Коми Алюминий» стало упорядочение структуры собственности «Русала». Алюминиевый концерн согласился с этим требованием.

Во вторник инвестиционные институты объявили о том, что решение о кредитовании алюминиевого проекта в Коми принято. IFC и EБРР выделяют по $75 млн сроком на 9 лет. Средства будут направлены на увеличение объемов добычи бокситов на Средне-Тиманском месторождении и на строительство глиноземного завода в районе Сосногорска. ЕБРР и IFC также рассматривают возможность финансирования следующих этапов проекта.

«Это решение – важный шаг к окончательному соглашению о перечислении средств. Оно основано на полном раскрытии собственности владельцем «Русала» и «Базового Элемента», Олегом Дерипаской, и предполагает принятие им дополнительных четко определенных обязательств по повышению прозрачности, хорошему корпоративному управлению и высоким стандартам бизнеса, касающихся «Русала» и «Базового Элемента». Следование этим обязательствам закреплено в юридических документах с EBRD и IFC», – сообщают ЕБРР и IFC.

В совместном пресс-релизе ЕБРР и IFC называют Олега Дерипаску владельцем «Русала» и «Базэла».

С юридической точки зрения использование термина «владелец» означает, что Олегу Дерипаске принадлежат 100% акций этих компаний – именно он конечный бенефициар алюминиевого концерна. «Речь идет о том, что Олег Дерипаска – единственный собственник этих активов. Возможно, он владеет ими не напрямую, а через определенные структуры, но принадлежит все именно ему», – пояснил Валерий Тутыхин, партнер адвокатской конторы «Джон Тайнер и партнеры».

«Пресс-релиз составлялся после консультаций с юристами, поэтому все использованные термины предельно точны. В документе не написано, что Дерипаска контролирует «Русал» и «Базэл», а используется именно термин «владелец». «Русал» и «Базовый Элемент» принадлежат Олегу Дерипаске», – сообщил «Газете.Ru» источник в ЕБРР.

Помимо раскрытия информации о конечном владельце «Русал» принял 18-месячный план, включающий «существенное раскрытие корпоративной собственности, публикацию финансовой информации и специфические шаги по улучшению корпоративного управления». В частности, предполагается введение в компанию трех независимых директоров. Независимые директоры, назначение которых должно быть согласовано с IFC и ЕБРР, будут возглавлять и составлять большинство в подкомитетах, наблюдающих за аудитом, корпоративным управлением и другими корпоративными вопросами. «Базэл», в свою очередь, будет раскрывать информацию об инвестициях холдинга и утвердит кодекс этики.

Руководство «Русала» положительно встретило решение ЕБРР и IFC. «Участие двух ведущих мировых финансовых институтов в этом проекте позволит решить одну из важнейших стратегических задач российской алюминиевой отрасли – расширение собственной сырьевой базы», – заявил гендиректор компании Александр Булыгин. «Я уверен, что наш первый опыт сотрудничества c ЕБРР и IFC создаст хорошую основу для партнерства по целому ряду новых проектов как в России, так и за рубежом», – добавил топ-менеджер.

Опрошенные эксперты не удивились тому, что Олег Дерипаска – единственный собственник «Русала» и «Базэла». Раскрытие данных о собственнике окажет положительный эффект на развитие компаний, уверены аналитики.

«Еще когда Millhouse продавал блокпакет «Русала» в 2003 году, все считали, что покупателем, скорее всего, выступает Олег Дерипаска. Однако официальных подтверждений опубликовано не было, – считает Станислав Клещев из ИК Financial Bridge. – Раскрытие информации о собственниках станет для компаний прорывом.

Ведь у «Базэла» и раньше возникали проблемы с привлечением кредитов именно из-за неясности с тем, кто является его владельцем». По мнению аналитика «Брокеркредитсервиса» Вячеслава Жабина, тот факт, что Олег Дерипаска выступает единственным владельцем «Русала», не помешает компании разместить акции на западной бирже (IPO «Русала», по неофициальной информации, намечено на 2006–2007 годы). «Не вижу в этом причин для беспокойства, – отмечает эксперт. – Теперь «Русал» сможет оптимизировать структуру собственности. Многочисленные активы концерна находятся в перекрестном владении. Такие схемы используются для сокрытия конечных бенефициаров бизнеса. Теперь необходимости в этом нет».

Степан Самсонов