Ներդրումներ — Սա երկարաժամկետ ներդրում է ձեռնարկության ակտիվներում՝ շահույթն ավելացնելու և սեփական կապիտալը մեծացնելու նպատակով: Դրանք ընթացիկ ծախսերից տարբերվում են այն ժամանակով, որի ընթացքում ձեռնարկությունը ստանում է տնտեսական էֆեկտ (արտադրության ավելացում, աշխատանքի արտադրողականություն, շահույթ և այլն):
Ելնելով ներդրումային օբյեկտներից՝ ներդրումները բաժանվում են իրական և ֆինանսական։ Իրական ներդրումներ -Սա ներդրում է ձեռնարկության առկա նյութատեխնիկական բազայի թարմացման, արտադրական կարողությունների ավելացման, նոր տեսակի ապրանքների կամ տեխնոլոգիաների, նորարարական ոչ նյութական ակտիվների, բնակարանային, սոցիալական և մշակութային օբյեկտների կառուցման, բնապահպանական ծախսերի և այլնի մշակման համար:
Ֆինանսական ներդրումներ -Դրանք երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումներ են արժեթղթերում, կորպորատիվ համատեղ ձեռնարկություններ, որոնք ապահովում են եկամտի երաշխավորված աղբյուրներ կամ հումքի մատակարարումներ, ապրանքների վաճառք և այլն:

Վերլուծության նպատակն է գնահատել պլանի դինամիկան, կատարման աստիճանը և գտնել ռեզերվներ՝ ներդրումների ծավալն ավելացնելու և դրանց արդյունավետությունը բարձրացնելու համար։
Ներդրումային գործունեության ծավալի վերլուծությունը պետք է սկսել ընդհանուր ցուցանիշների ուսումնասիրություն,ինչպիսիք են համախառն ներդրումների ծավալը և զուտ ներդրումների ծավալը: Համախառն ներդրումներ -սա հաշվետու ժամանակահատվածում կատարված բոլոր ներդրումների ծավալն է։ Զուտ ներդրումհաշվետու ժամանակաշրջանում ամորտիզացիոն վճարների չափով համախառն ներդրումներից պակաս: Եթե ​​զուտ ներդրումների գումարը դրական արժեք է և զգալի մասնաբաժին ունի համախառն ներդրումների ընդհանուր ծավալում, ապա դա ցույց է տալիս ձեռնարկության տնտեսական ներուժի աճ, որը շահույթի զգալի մասն ուղղում է ներդրումային գործընթացին: Ընդհակառակը, եթե զուտ ներդրումների գումարը բացասական արժեք է, ապա դա նշանակում է ձեռնարկության արտադրական ներուժի նվազում՝ «խժռելով» ոչ միայն նրա շահույթը, այլև արժեզրկման ֆոնդի մի մասը։ Եթե ​​զուտ ներդրումների չափը զրոյական է, ապա դա նշանակում է, որ ներդրումներն իրականացվում են միայն ամորտիզացիոն վճարների միջոցով, և որ ձեռնարկությունում տնտեսական աճ չկա և շահույթի աճի հիմք չի ստեղծվում:
Ներդրումների արդյունավետությունը գնահատելու համար օգտագործվում են հետևյալ ցուցանիշները.
1. ներդրումների մեկ ռուբլու համար լրացուցիչ արտադրանք.
E = (VP0 - VP0): Եվ որտեղ
E - ներդրումային արդյունավետություն;
VP0, VP1 - արտադրության համախառն ծավալը, համապատասխանաբար, նախնական և լրացուցիչ ներդրումներով.
I-ը լրացուցիչ ներդրումների գումարն է.
2.ներդրումների մեկ ռուբլու համար արտադրանքի ծախսերի կրճատում.
E = Q1 (C0-C1). Եվ որտեղ
Co, C1 - արտադրության միավորի արժեքը, համապատասխանաբար, նախնական և լրացուցիչ կապիտալ ներդրումների համար.
Q1-ը ֆիզիկական արտահայտությամբ արտադրության տարեկան ծավալն է՝ լրացուցիչ ներդրումներից հետո.
3. ներդրումների մեկ ռուբլու արտադրության համար աշխատուժի ծախսերի կրճատում.
E = Q1 (TE0-TE1):I, որտեղ
TE0-ը և TE1-ը, համապատասխանաբար, աշխատանքային ծախսեր են՝ լրացուցիչ ներդրումներից առաջ և հետո արտադրանքի միավոր արտադրելու համար:
Եթե ​​Q1 (T0-T1) համարիչը բաժանվում է մեկ աշխատողի տարեկան աշխատաժամանակի վրա, ապա լրացուցիչ ներդրումների արդյունքում ստանում ենք աշխատողների թվի հարաբերական կրճատում.
4.ներդրումների մեկ ռուբլու շահույթի ավելացում.
E = Q1 (P'1-P'0): I, որտեղ
P'1-ը և P'0-ը, համապատասխանաբար, արտադրության միավորի համար շահույթ են լրացուցիչ ներդրումներից առաջ և հետո.
5. ներդրումների վերադարձման ժամկետը.
T=I/Q1(TE0-TE1) կամ t=I/Q1(C0-C1):
Վերոնշյալ բոլոր ցուցանիշներն օգտագործվում են ներդրումային արդյունավետության համապարփակ գնահատման համար, ինչպես ընդհանուր, այնպես էլ առանձին օբյեկտների համար:
Անհրաժեշտ է ուսումնասիրել այդ ցուցանիշների դինամիկան, պլանի իրականացումը, իրականացնել միջֆերմերային համեմատական ​​վերլուծություն, որոշել գործոնների ազդեցությունը և միջոցներ մշակել դրանց մակարդակը բարձրացնելու համար:
Ներդրումների արդյունավետության բարձրացման հիմնական ուղղությունը դրանց օգտագործման բարդությունն է։ Սա նշանակում է, որ լրացուցիչ ներդրումների միջոցով ձեռնարկությունները պետք է հասնեն հիմնական և շրջանառու միջոցների, ակտիվ և պասիվ մասերի, հզորության և աշխատող մեքենաների և այլնի օպտիմալ հարաբերակցության:
Ներդրումային գործունեության արդյունավետության բարձրացման կարևոր պայմաններն են անավարտ շինարարության ժամանակի կրճատումը և շահագործման հանձնված օբյեկտների արժեքի նվազեցումը, ինչպես նաև դրանց պատշաճ շահագործումը (նախագծված հզորությունների լիարժեք օգտագործում, մեքենաների, սարքավորումների պարապուրդից խուսափելը և այլն):
Ֆինանսական ներդրումները ձեռնարկության ժամանակավորապես ազատ միջոցների արդյունավետ օգտագործման ակտիվ ձևն է: Սա ներդրում է հետևյալում.
եկամուտ ստեղծող ֆոնդային գործիքներ (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և այլ | դրամական շուկայում ազատորեն վաճառվող արժեթղթեր).
եկամուտ ստեղծող դրամական գործիքների տեսակներ, ինչպիսիք են ավանդի վկայականները.
համատեղ ձեռնարկությունների լիազորված հիմնադրամներ՝ նպատակ ունենալով ոչ միայն շահույթ ստանալ, այլ նաև ընդլայնել այլ տնտեսվարող սուբյեկտների վրա ֆինանսական ազդեցության ոլորտը և այլն։
Վերլուծության գործընթացում ուսումնասիրվում է ֆինանսական ակտիվներում ներդրումների ծավալն ու կառուցվածքը, որոշվում է դրա աճի տեմպերը, ինչպես նաև ֆինանսական ներդրումների շահութաբերությունը ընդհանուր և առանձին ֆինանսական գործիքներում:
Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետության հետահայաց գնահատումկատարվում է ֆինանսական ներդրումներից ստացված եկամտի չափը համեմատելով այս տեսակի ակտիվի միջին տարեկան գումարի հետ։ Շահութաբերության միջին մակարդակը (AVK) կարող է փոխվել հետևյալ պատճառով. ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված յուրաքանչյուր տեսակի արժեթղթերի շահութաբերության մակարդակը (DVKi)
DVKi=∑(Udi*DVKi):
Արժեթղթերի եկամտաբերությունը պետք է համեմատվի նաև այսպես կոչված այլընտրանքային (երաշխավորված) եկամտի հետ, որն ընդունվում է որպես պետական ​​պարտատոմսերի կամ գանձապետական ​​մուրհակների գծով ստացված վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք կամ տոկոս:
Առանձին ֆինանսական գործիքների տնտեսական արդյունավետության կանխատեսումկարելի է անել՝ օգտագործելով և՛ բացարձակ, և՛ հարաբերական ցուցանիշները: Առաջին դեպքում ֆինանսական գործիքի ներկայիս շուկայական գինը, որով այն կարելի է ձեռք բերել, և դրա ներքին արժեքը որոշվում են յուրաքանչյուր ներդրողի սուբյեկտիվ գնահատականի հիման վրա: Երկրորդ դեպքում հաշվարկվում է նրա հարաբերական շահութաբերությունը։
Ֆինանսական ակտիվի գնի և արժեքի տարբերությունն այն է գին -սա օբյեկտիվ հայտարարված ցուցանիշ է, և ներքին արժեք -հաշվարկված ցուցանիշ, ներդրողի սեփական սուբյեկտիվ մոտեցման արդյունք:
Ցանկացած արժեթղթի ներկայիս ներքին արժեքըընդհանուր առմամբ կարելի է հաշվարկել բանաձևով.

որտեղ PVfi-ն ֆինանսական գործիքի իրական ընթացիկ արժեքն է.
CFn-ը n-րդ ժամանակաշրջանի ակնկալվող դրամական միջոցների հոսքն է.
դ-ն ֆինանսական գործիքի ակնկալվող կամ պահանջվող եկամտաբերությունն է.
n-ը եկամտի ժամանակաշրջանների թիվն է:
Այս բանաձևի մեջ փոխարինելով կանխատեսվող կանխատեսվող ժամանակաշրջանի գնահատված մուտքերի, շահութաբերության և տևողության արժեքները՝ կարող եք հաշվարկել ցանկացած ֆինանսական գործիքի ընթացիկ արժեքը:
Եթե ​​ֆինանսական գործիքի համար ներդրված ծախսերի (շուկայական արժեքը) փաստացի գումարը գերազանցում է դրա ընթացիկ արժեքը, ապա ներդրողի համար իմաստ չունի այն գնել շուկայում, քանի որ նա կստանա շահույթ ավելի քիչ, քան սպասվում էր: Ընդհակառակը, այս արժեթղթի սեփականատիրոջ համար ձեռնտու է այն վաճառել այս պայմաններում։
Ինչպես երևում է վերը նշված բանաձևից. Ֆինանսական գործիքի ընթացիկ արժեքը կախված է երեք հիմնական գործոններից.ակնկալվող դրամական մուտքերը, եկամուտ ստեղծելու համար կանխատեսվող ժամանակաշրջանի տևողությունը և պահանջվող եկամտաբերությունը: Կանխատեսման հորիզոնը կախված է արժեթղթերի տեսակից: Պարտատոմսերի և արտոնյալ բաժնետոմսերի համար այն սովորաբար սահմանափակ է, իսկ սովորական բաժնետոմսերի համար՝ անսահման:
Պահանջվող եկամտաբերությունը, որը ներդրողի կողմից ներառվում է հաշվարկի ալգորիթմում՝ որպես զեղչ, արտացոլում է, որպես կանոն, տվյալ ներդրողի համար այլընտրանքային ներդրումային տարբերակների շահութաբերությունը։ Դա կարող է լինել բանկային ավանդների տոկոսադրույքը, պետական ​​պարտատոմսերի տոկոսների մակարդակը և այլն:
Կապիտալ ներդրումներ(ներդրումները) ներկայացնում են ձեռնարկության ակտիվներում ավելի քան 12 ամիս ժամկետով ներդրված միջոցներ:
Կապիտալ ներդրումների պլանի իրականացումը վերլուծելիս նրանք առաջին հերթին ուսումնասիրում են. ներդրումային ծրագրի իրականացումընդհանուր առմամբ հաշվետու տարվա համար և դրա ոլորտներում, ապա դրանց դինամիկան՝ հաշվի առնելով գների աճի ցուցանիշը։ Միաժամանակ վերլուծվում են մեկ աշխատողի հաշվով ներդրումների չափը և հիմնական արտադրական միջոցների նորացման տեմպերը:
Վերլուծությունը ուսումնասիրում է պլանի ցուցանիշների իրականացումը ներդրումներ կատարել առանձին շինարարական և տեղադրման նախագծում,ուսումնասիրվում են նաև տվյալ հատակագծից դրանց փոփոխության պատճառները։ Այդ աշխատանքների պլանի իրականացումը կախված է հետեւյալից գործոններ:
1) նախագծանախահաշվային փաստաթղթեր, որոնք հաստատված են ձեռնարկության համար.
2) ֆինանսավորման չափը.
3) շինմոնտաժային աշխատանքների համար նյութական և աշխատանքային ռեսուրսների ապահովում.
Կապիտալ ներդրումների պլանի իրականացումը բնութագրող ցուցանիշները ներառում են շինարարական նախագծերի շահագործման հանձնելու համար նախատեսված ցուցանիշների իրականացում.
Ձեռնարկության եկամտի հիմնական աղբյուրներից մեկը, որն անմիջականորեն կապված չէ նրա հիմնական գործունեության հետ, կարող է լինել սեփական միջոցների և այլ ակտիվների անվճար տրամադրումը այլ ձեռնարկություններին: Առկա միջոցների այս ներդրումը կոչվում է ֆինանսական ներդրումներ։
Ավելի քան 12 ամիս ժամկետով ֆինանսական ներդրումների արդյունավետության վերլուծության գործընթացում որոշակի տեսակի ներդրումներից ստացված եկամտի չափը համեմատվում է այս տեսակի ակտիվի միջին տարեկան արժեքի հետ: Շահութաբերության միջին մակարդակի փոփոխությունը առաջանում է արժեթղթերի կառուցվածքի, որոնք ունեն եկամտաբերության տարբեր մակարդակներ և ձեռնարկության կողմից գնված որոշակի տեսակի արժեթղթերի շահութաբերության մեծությունը:
Առավել շահավետ ներդրումներից է ներդրումներ բաժնետոմսերումտնտեսության գյուղատնտեսության ոլորտի համատեղ գործունեությունը։ Վերլուծության գործընթացը ներառում է արժեթղթերի վերադարձի համեմատությունը այլընտրանքային եկամտի հետ,ներկայացված է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի կամ տոկոսների տեսքով, որը ստացվում է պետական ​​պարտատոմսերով կամ գանձապետական ​​մարմինների պարտավորություններով:
Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետությունը կանխատեսելու և ներդրումային որոշումներ կայացնելու համար անհրաժեշտ է ուսումնասիրել դրանց վրա կատարված եկամուտներն ու ծախսերը։
Դեպի հիմնական ներդրումային գործունեության վերլուծության մեթոդներներառում:
1) ներդրումների վերադարձի մակարդակի որոշումը.
2) ներդրումների վերադարձի տեւողության հայտնաբերումը.
3) ներդրումների զուտ ներկա արժեքի հաշվարկը.
4) ներդրված կապիտալի եկամտաբերությունը որոշելը. Այս մեթոդները հիմնված են ակնկալվող ներդրումների և ապագա ստացված կանխիկի չափի համեմատության վրա: Ներդրումների վերադարձման ժամկետի և ներդրված կապիտալի վերադարձի հաշվարկը հիմնված է դրամական մուտքերի հաշվառման չափի և զուտ ներկա ազդեցության որոշման և զեղչված եկամտի վրա ներդրումների վերադարձի մակարդակի հաշվարկի վրա՝ հաշվի առնելով. դրամական միջոցների հոսքերի ժամանակահատվածը.
Վերլուծության գործընթացում նրանք ուսումնասիրում են ներդրված կապիտալի վերադարձը,հաշվարկված ակնկալվող շահույթի և ակնկալվող ներդրումների հարաբերակցությամբ: Օգտագործումը երկարաձգման մեթոդկայանում է նրանում. Գործարքի ավարտից հետո ներդրողի կողմից ակնկալվող կանխիկ գումարի չափը հաշվարկելը` կիրառելով ներդրման սկզբնական գումարները, եկամտաբերության տոկոսադրույքը և ժամկետը: Այս մեթոդը կիրառելի է ապագա ժամանակաշրջանի ընթացիկ դրամական միջոցների հոսքերը վերլուծելու համար:
Ապագայից ընթացիկ ժամանակաշրջան դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծությունն իրականացվում է օգտագործելով զեղչի մեթոդդրամական մուտքեր, որը հնարավորություն է տալիս պարզել այն գումարի չափը, որն այսօր անհրաժեշտ է ներդրել՝ տվյալ ժամանակահատվածի վերջում որոշակի գումար ստանալու համար։
5. Առևտրային կազմակերպության ֆինանսական վիճակը և դրա վերլուծության մեթոդները:
Տնտեսվարող սուբյեկտների գործունեության ֆինանսական ասպեկտները և ֆինանսների դերի աճն առաջին պլան մղելը բոլոր երկրների համար բնորոշ միտում է:
Մասնագիտական ​​ֆինանսական կառավարումն անխուսափելիորեն պահանջում է խորը վերլուծություն՝ թույլ տալով ավելի ճշգրիտ գնահատել իրավիճակի անորոշությունը՝ օգտագործելով ժամանակակից քանակական հետազոտական ​​մեթոդները: Այս առումով զգալիորեն մեծանում է ֆինանսական վերլուծության առաջնահերթությունն ու դերը, այսինքն. ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի (FSP) և դրա ձևավորման գործոնների համապարփակ համակարգված ուսումնասիրություն՝ ֆինանսական ռիսկերի աստիճանը գնահատելու և կապիտալի վերադարձի մակարդակը կանխատեսելու նպատակով:
FSP-ն բնութագրվում է ցուցիչների համակարգով, որն արտացոլում է կապիտալի վիճակը դրա շրջանառության գործընթացում և տնտեսվարող սուբյեկտի կարողությունը ֆինանսավորել իր գործունեությունը որոշակի ժամանակահատվածում:
Մատակարարման, արտադրության, վաճառքի և ֆինանսական գործունեության գործընթացում տեղի է ունենում կապիտալի շարունակական շրջանառություն, միջոցների կառուցվածքը և դրանց ձևավորման աղբյուրները, ֆինանսական ռեսուրսների առկայությունն ու անհրաժեշտությունը և, որպես հետևանք, ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը. որի արտաքին դրսեւորումը վճարունակությունն է, փոփոխությունը։
Ֆինանսական վիճակը կարող է լինել կայուն, անկայուն (նախաճգնաժամային) և ճգնաժամային։ Ձեռնարկության կարողությունը հաջողությամբ գործելու և զարգանալու, փոփոխվող ներքին և արտաքին միջավայրում իր ակտիվների և պարտավորությունների հավասարակշռությունը պահպանելու, ռիսկի ընդունելի մակարդակում մշտապես պահպանելու իր վճարունակությունը և ներդրումային գրավչությունը ցույց է տալիս նրա կայուն ֆինանսական վիճակը, և հակառակը. հակառակը,
Եթե ​​վճարունակությունը կաՍա ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի արտաքին դրսեւորում է, ուրեմն ֆինանսական կայունություն -դրա ներքին կողմը՝ արտացոլելով դրամական միջոցների և ապրանքների հոսքերի, եկամուտների և ծախսերի, միջոցների և դրանց ձևավորման աղբյուրների հավասարակշռությունը։
Ֆինանսական կայունությունն ապահովելու համար ձեռնարկությունը պետք է ունենա կապիտալի ճկուն կառուցվածք և կարողանա իր շարժումը կազմակերպել այնպես, որ ապահովի եկամտի մշտական ​​գերազանցում ծախսերի նկատմամբ՝ վճարունակությունը պահպանելու և նորմալ գործունեության համար պայմաններ ստեղծելու համար:
FSP-ն, դրա կայունությունն ու կայունությունը կախված են արդյունքներից, արտադրական, առևտրային և ֆինանսական գործունեությունից: Եթե ​​արտադրական և ֆինանսական պլանները հաջողությամբ իրականացվեն, դա դրական է ազդում ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի վրա: Ընդհակառակը, արտադրանքի արտադրության և վաճառքի նվազման հետևանքով տեղի է ունենում դրա ինքնարժեքի աճ, եկամուտների և շահույթի չափի նվազում և, որպես հետևանք, ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի և վատթարացում: դրա վճարունակությունը։ Հետևաբար, կայուն ֆինանսական վիճակը պատահական խաղ չէ, այլ ձեռնարկության ֆինանսատնտեսական գործունեության արդյունքները որոշող գործոնների ամբողջ համալիրի հմուտ կառավարման արդյունք:
Կայուն ֆինանսական վիճակն իր հերթին դրական է ազդում հիմնական գործունեության ծավալների և արտադրության կարիքների անհրաժեշտ ռեսուրսներով ապահովելու վրա։ Հետևաբար, ֆինանսական գործունեությունը որպես տնտեսական գործունեության անբաժանելի մաս պետք է ուղղված լինի դրամական ռեսուրսների համակարգված ստացման և ծախսման ապահովմանը, հաշվապահական կարգապահության կիրառմանը, սեփական կապիտալի և փոխառու կապիտալի ռացիոնալ համամասնությունների ձեռքբերմանը և դրա առավել արդյունավետ օգտագործմանը:
Ձեռնարկության ֆինանսական գործունեության հիմնական նպատակը— սեփական կապիտալի ավելացում և շուկայում կայուն դիրքի ապահովում. Դրա համար անհրաժեշտ է մշտապես պահպանել ձեռնարկության վճարունակությունն ու շահութաբերությունը, ինչպես նաև հաշվեկշռի ակտիվների և պարտավորությունների օպտիմալ կառուցվածքը:
Վերլուծության հիմնական առաջադրանքները.
ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի ժամանակին և օբյեկտիվ ախտորոշում, դրա «ցավի կետերի» բացահայտում և դրանց ձևավորման պատճառների ուսումնասիրություն.
ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի բարելավման համար պահուստների որոնում. նրա վճարունակությունը և ֆինանսական կայունությունը.
ֆինանսական ռեսուրսների առավել արդյունավետ օգտագործման և ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի ամրապնդմանն ուղղված հատուկ միջոցառումների մշակում.
հնարավոր ֆինանսական արդյունքների կանխատեսում և ֆինանսական վիճակի մոդելների մշակում ռեսուրսների օգտագործման տարբեր տարբերակների համար:
Ֆինանսական վիճակի վերլուծությունը բաժանվում է ներքին և արտաքին, որոնց նպատակներն ու բովանդակությունը տարբեր են:
FSP-ի ներքին վերլուծություն.Սա կապիտալի ձևավորման, տեղաբաշխման և օգտագործման մեխանիզմի ուսումնասիրություն է՝ ֆինանսական վիճակի ամրապնդման, շահութաբերության բարձրացման և ձեռնարկության սեփական կապիտալի ավելացման համար պահուստներ գտնելու նպատակով:
Արտաքին ֆինանսական վերլուծություն -Սա տնտեսվարող սուբյեկտի ֆինանսական վիճակի ուսումնասիրություն է՝ կանխատեսելու կապիտալի ներդրման ռիսկի աստիճանը և դրա շահութաբերության մակարդակը:
Հեղինակների մեծամասնության կարծիքով, FSP վերլուծությունը ներառում է հետևյալ բլոկները.
ա) գույքային կարգավիճակի և կապիտալի կառուցվածքի գնահատում.
կապիտալի տեղաբաշխման վերլուծություն;
կապիտալի ձևավորման աղբյուրների վերլուծություն;
բ) կապիտալի օգտագործման արդյունավետության և ինտենսիվության գնահատում.
կապիտալի շահութաբերության (վերադարձի) վերլուծություն;
կապիտալի շրջանառության վերլուծություն;
գ) ֆինանսական կայունության և վճարունակության գնահատում.
ֆինանսական կայունության վերլուծություն;
իրացվելիության և վճարունակության վերլուծություն;
դ) վարկունակության և սնանկության ռիսկի գնահատում.
Առավել նպատակահարմար է սկսել ֆինանսական վիճակի վերլուծությունը ձեռնարկության կապիտալի ձևավորումն ու տեղաբաշխումն ուսումնասիրելով, նրա ակտիվների և պարտավորությունների կառավարման որակը գնահատելով և գործառնական և ֆինանսական ռիսկերը որոշելով:
Դրանից հետո դուք պետք է վերլուծեք կապիտալի օգտագործման արդյունավետությունն ու ինտենսիվությունը, գնահատեք ձեռնարկության բիզնես գործունեությունը և նրա գործարար համբավը կորցնելու ռիսկը:
Այնուհետև անհրաժեշտ է ուսումնասիրել ֆինանսական հաշվեկշիռը հաշվեկշռի ակտիվների և պարտավորությունների առանձին բաժինների և ենթաբաժինների միջև ֆունկցիոնալ հիմունքներով և գնահատել ձեռնարկության ֆինանսական կայունության աստիճանը:
Վերլուծության հաջորդ փուլում ուսումնասիրվում են հաշվեկշռի իրացվելիությունը (ակտիվների և պարտավորությունների մնացորդն ըստ օգտագործման պայմանների), դրամական միջոցների հոսքերի մնացորդը և ձեռնարկության վճարունակությունը:
Եզրափակելով՝ տրվում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության և վճարունակության ընդհանուր գնահատական, արվում է ապագայի կանխատեսում և գնահատվում է սնանկության հավանականությունը։
Վերլուծության այս հաջորդականությունը թույլ է տալիս համակարգված մոտենալ դասընթացի ներկայացմանը և ավելի խորը հասկանալ դրա հիմունքները:
Ինչ վերաբերում է վերլուծության պրակտիկային, ապա ընթացակարգերի բովանդակությունը և հաջորդականությունը լիովին կախված են վերլուծության նպատակից և տեղեկատվական բազայից: Նախ, վերլուծաբանը պետք է էմպիրիկորեն որոշի հետազոտության առաջնահերթ ոլորտները, հիմնական ոլորտները, որտեղ կենտրոնացված են ռիսկերը, ապա փուլերի հաջորդականությունը: Շեշտադրման և առաջնահերթության այս կարգը կարող է փոխվել վերլուծության ընթացքում:
FSP-ի վերլուծությունը հիմնված է հիմնականում հարաբերական ցուցանիշների վրա, քանի որ գնաճի պայմաններում բացարձակ հաշվեկշռային ցուցանիշները շատ դժվար է համեմատելի ձևի բերել:
Վերլուծված ձեռնարկության հարաբերական ցուցանիշները կարելի է համեմատել.
ռիսկի աստիճանը գնահատելու և սնանկության հավանականությունը կանխատեսելու ընդհանուր ընդունված «նորմերով».
այլ ձեռնարկությունների նմանատիպ տվյալների հետ, ինչը թույլ է տալիս բացահայտել ձեռնարկության ուժեղ և թույլ կողմերը և նրա հնարավորությունները.
նախորդ տարիների նմանատիպ տվյալների հետ՝ ուսումնասիրելու FSP-ի բարելավման կամ վատթարացման միտումները:
Ֆինանսական վերլուծության արդյունավետությունը մեծապես կախված է դրա տեղեկատվական բազայի կազմակերպումից և կատարելագործումից: Տեղեկատվության հիմնական աղբյուրները.հաշվետվական հաշվեկշիռ (Ձև թիվ 1), շահույթի և վնասի մասին հաշվետվություն (Ձև թիվ 2), կապիտալի փոփոխություններ (Ձև թիվ 3), դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվություն (Ձև թիվ 4), հաշվեկշռի հավելված (Ձև No. 5) հաշվետվական, առաջնային և վերլուծական հաշվապահական տվյալներ և այլ ձևեր, որոնք վերծանում և մանրամասնում են հաշվեկշռի առանձին հոդվածները:
(!) Առևտրային կազմակերպության ֆինանսական վիճակըբնութագրում է կապիտալի վիճակը նրա շրջանառության ընթացքում և տնտեսվարող սուբյեկտի որոշակի ժամանակահատվածում ինքնազարգանալու կարողությունը:
Ձեռնարկության ֆինանսական ակտիվների արդյունավետ կառավարումն անխուսափելիորեն պահանջում է ավելի խորը վերլուծություն, որը թույլ է տալիս ճշգրիտ գնահատել դրա վիճակը՝ քանակական հետազոտության նոր մեթոդների կիրառմամբ: Այսպիսով, աճող անհրաժեշտություն կա օգտագործելու ֆինանսական վերլուծություն, որը հիմնված է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի և դրա ձևավորման գործոնների համապարփակ համակարգված ուսումնասիրության վրա՝ ֆինանսական ռիսկերի մակարդակը որոշելու և կապիտալի վերադարձի արժեքը կանխատեսելու համար:
Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի կայունության և կայունության վրա ազդում են նրա արտադրական, առևտրային և ֆինանսական գործունեության վերջնական արդյունքները: Ֆինանսական կայուն վիճակի հասնելը հնարավոր է իր գործունեության արդյունքները որոշող գործոնների ողջ համալիրի պրոֆեսիոնալ, գրագետ կառավարման միջոցով:
Հիմնական թիրախՁեռնարկության ֆինանսական գործունեությունն է մեծացնել սեփական կապիտալը և ամրապնդել իր դիրքերը շուկայում: Մեկը ֆինանսական վերլուծության հիմնական խնդիրներըեն՝

• ֆինանսական գործունեության վրա բացասաբար ազդող պատճառների բացահայտում, ինչպես նաև թերությունների վերացում.
• ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի և վճարունակության մակարդակը բարձրացնելու համար պահուստների որոնում.
• հնարավոր շահույթի, շահութաբերության մակարդակի կանխատեսում` հաշվի առնելով բիզնեսի իրական պայմանները, ինչպես նաև սեփական և փոխառու արտադրական ռեսուրսների առկայությունը.
• ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի բարելավման նպատակով հայտնաբերված պահուստների ստեղծմանն ուղղված միջոցառումների մշակում:

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը մեծապես որոշվում է նրա մեկանգամյա օգտագործման գույքով, ինչպես նաև, թե ինչ ակտիվներում է ներդրված կապիտալը և որքան եկամուտ է այն ստանում դրանցից: Ձեռնարկության սեփական տրամադրության տակ գտնվող կապիտալի տեղաբաշխման մասին տեղեկատվությունը արտացոլվում է հաշվեկշռային ակտիվում, այսինքն. Բաշխված կապիտալի յուրաքանչյուր առանձին տեսակի համար հաշվեկշռում կա ակտիվների որոշակի հոդված: Ըստ այդ տվյալների՝ հնարավոր է որոշել ձեռնարկության ակտիվներում տեղի ունեցած փոփոխությունները, թե որ մասն է ներկայացված ձեռնարկության հիմնական միջոցներով, իսկ որ մասը՝ շրջանառու միջոցներով, ներառյալ արտադրական գործընթացը և շրջանառության ոլորտը։ .
Ձեռնարկության ակտիվները վերլուծելիս անհրաժեշտ է ուսումնասիրել դրանց կազմի և կառուցվածքի փոփոխությունները, այնուհետև գնահատել դրանք: Հետագայում ավելի խորությամբ ուսումնասիրեք ձեռնարկության հիմնական և շրջանառու միջոցների կազմը, կառուցվածքը և դինամիկան.

Ֆինանսական ներդրումները ձեռնարկության ժամանակավորապես ազատ միջոցների արդյունավետ օգտագործման ակտիվ ձևն է: Սա ներդրում է հետևյալում.

• եկամուտ ստեղծող ֆոնդային գործիքներ (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և այլ արժեթղթեր, որոնք ազատորեն վաճառվում են դրամական շուկայում).
• եկամուտ ստեղծող դրամական գործիքների տեսակներ, ինչպիսիք են ավանդի վկայականները.
• համատեղ ձեռնարկությունների լիազորված հիմնադրամներ՝ նպատակ ունենալով ոչ միայն շահույթ ստանալ, այլ նաև ընդլայնել այլ տնտեսվարող սուբյեկտների վրա ֆինանսական ազդեցության ոլորտը և այլն։

Վերլուծության գործընթացում ուսումնասիրվում է ֆինանսական ակտիվներում ներդրումների ծավալն ու կառուցվածքը, որոշվում է դրա աճի տեմպերը, ինչպես նաև ֆինանսական ներդրումների շահութաբերությունը ընդհանուր և առանձին ֆինանսական գործիքներում:

Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետության հետահայաց գնահատումը կատարվում է ֆինանսական ներդրումներից ստացված եկամտի չափը համեմատելով այս տեսակի ակտիվների միջին տարեկան գումարի հետ: Շահութաբերության միջին մակարդակը (AVK) կարող է փոխվել հետևյալ պատճառով. ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված արժեթղթերի յուրաքանչյուր տեսակի շահութաբերության մակարդակը (DVKi): Շահութաբերության միջին մակարդակի ընդհանուր փոփոխությունը կարող է հաշվարկվել բանաձևով (5).

DVKtot = ∑(Udi ·DVKi) (5) Օրինակ 26. Կան երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումների վերաբերյալ տվյալներ (Աղյուսակ 64), որոնց հիման վրա մենք կկատարենք դրանց արդյունավետության հետահայաց գնահատումը:

Աղյուսակ 64 – Երկարաժամկետ ֆինանսական ներդրումների օգտագործման արդյունավետության վերլուծություն

Աղյուսակ 64-ի տվյալները ցույց են տալիս, որ ֆինանսական ներդրումների եկամտաբերությունը հաշվետու տարվա համար աճել է 2.16%-ով, այդ թվում՝ պայմանավորված.

• ֆինանսական ներդրումների կառուցվածքները.
  ∆DVK = ∑(∆Udi ·DVKi 0) = [(-3.33) 35 + (+3.33) 30] / 100 = -0.17%
• ներդրումների որոշակի տեսակների շահութաբերության մակարդակը.
  ∆DVK= ∑(Udi 1 ∆DVKi) = (46.67 5 + 53.33 0) / 100 = +2.33%

Արժեթղթերի եկամտաբերությունը պետք է համեմատվի նաև այսպես կոչված այլընտրանքային (երաշխավորված) եկամտի հետ, որն ընդունվում է որպես պետական ​​պարտատոմսերի կամ գանձապետական ​​մուրհակների գծով ստացված վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք կամ տոկոս:

Առանձին ֆինանսական գործիքների տնտեսական արդյունավետության կանխատեսումը կարող է իրականացվել ինչպես բացարձակ, այնպես էլ հարաբերական ցուցանիշների կիրառմամբ: Առաջին դեպքում ֆինանսական գործիքի ներկայիս շուկայական գինը, որով այն կարելի է ձեռք բերել, և դրա ներքին արժեքը որոշվում են յուրաքանչյուր ներդրողի սուբյեկտիվ գնահատականի հիման վրա: Երկրորդ դեպքում հաշվարկվում է նրա հարաբերական շահութաբերությունը։

Ֆինանսական ակտիվի գնի և արժեքի տարբերությունն այն է, որ գինը օբյեկտիվ հայտարարված ցուցանիշ է, իսկ ներքին արժեքը հաշվարկված ցուցանիշ է, որը ներդրողի սեփական սուբյեկտիվ մոտեցման արդյունք է:

ընդհանուր ձևով կարելի է հաշվարկել բանաձևով (6).

Այս բանաձևի մեջ փոխարինելով կանխատեսվող կանխատեսվող ժամանակաշրջանի գնահատված մուտքերի, շահութաբերության և տևողության արժեքները՝ կարող եք հաշվարկել ցանկացած ֆինանսական գործիքի ընթացիկ արժեքը:

Եթե ​​ֆինանսական գործիքի համար ներդրված ծախսերի (շուկայական արժեքը) փաստացի գումարը գերազանցում է դրա ընթացիկ արժեքը, ապա ներդրողի համար իմաստ չունի այն գնել շուկայում, քանի որ նա կստանա շահույթ ավելի քիչ, քան սպասվում էր: Ընդհակառակը, արժեթղթի սեփականատիրոջ համար ձեռնտու է այն վաճառել այս պայմաններում։

Ինչպես երևում է վերը նշված բանաձևից, ֆինանսական գործիքի ընթացիկ արժեքը կախված է երեք հիմնական գործոններից՝ կանխիկ դրամական միջոցների ակնկալվող մուտքերից, եկամուտ ստեղծելու համար կանխատեսվող ժամանակահատվածի տևողությունից և պահանջվող եկամտաբերության դրույքաչափից: Կանխատեսման հորիզոնը կախված է արժեթղթերի տեսակից: Պարտատոմսերի և արտոնյալ բաժնետոմսերի համար այն սովորաբար սահմանափակ է, իսկ սովորական բաժնետոմսերի համար՝ անսահման:

Պահանջվող եկամտաբերությունը, որը ներդրողի կողմից ներառվում է հաշվարկի ալգորիթմում՝ որպես զեղչ, արտացոլում է, որպես կանոն, տվյալ ներդրողի համար այլընտրանքային ներդրումային տարբերակների շահութաբերությունը։ Դա կարող է լինել բանկային ավանդների տոկոսադրույքը, պետական ​​պարտատոմսերի տոկոսների մակարդակը և այլն:

Արժեթղթերի որոշակի տեսակների համար վերադարձի դրամական հոսքերի ձևավորման առանձնահատկությունները որոշում են դրանց ընթացիկ արժեքը որոշելու մոդելների բազմազանությունը:

Պարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքի գնահատման հիմնական մոդելը կարող է ներկայացվել բանաձևով (7).

Օրինակ 27. Պահանջվում է որոշել եռամյա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը, որի անվանական արժեքը կազմում է 1000 ռուբլի, արժեկտրոնի տարեկան 8% տոկոսադրույքով, վճարվում է տարին մեկ անգամ, եթե զեղչի դրույքաչափը (շուկայական դրույքաչափը) կազմում է տարեկան 12%:

Հետևաբար, մոտ 900 ռուբլու արժեքով պարտատոմս գնելիս կտրամադրվի 12% եկամտաբերություն:

Եթե ​​պահանջվող եկամտաբերությունը 6% է, ապա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը կլինի.

Սա ցույց է տալիս, որ պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը կախված է շուկայական տոկոսադրույքի արժեքից և մինչև դրա մարման ժամկետը: Եթե ​​d > k, ապա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը փոքր կլինի նրա անվանական արժեքից, այսինքն. պարտատոմսը կվաճառվի զեղչով։ Եթե ​​դ< k, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается с премией. Если d = k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу.

Եթե ​​պարտատոմսի եկամտաբերությունը չի փոխվում դրա գործողության ընթացքում, ապա մինչև մարման ժամկետի նվազման դեպքում զեղչը կամ հավելավճարը կնվազի: Ավելին, այս փոփոխություններն ավելի էական են դառնում, քանի որ մարման ժամկետը մոտենում է:

Արժեկտրոնային պարտատոմսերի եկամուտը բաղկացած է պարբերական տոկոսավճարներից (կուպոններից) և պարտատոմսի շուկայական և անվանական գնի փոխարժեքի տարբերությունից: Այսպիսով, արժեկտրոնային պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բնութագրելու համար օգտագործվում են մի քանի ցուցանիշներ.

• արժեկտրոնների եկամտաբերություն, որի դրույքաչափը հայտարարվում է պարտատոմսերի թողարկման ժամանակ.
• ընթացիկ եկամտաբերությունը, որը տոկոսային եկամտի հարաբերակցությունն է պարտատոմսի գնման գնին և կարող է հաշվարկվել բանաձևով (8).

Պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքի գնահատման մոդելը՝ դրա մարման ժամանակ ամբողջ տոկոսի վճարմամբ, կարող է ներկայացվել բանաձևով.
(10):

Առանց տոկոսագումարի զեղչով վաճառված պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքը գնահատելու մոդելը կարող է ներկայացվել բանաձևով (11).

Զեղչային պարտատոմսերի եկամտաբերության մոդել.

ա) արդյունավետ տոկոսադրույքով հաշվարկվում է բանաձևով (12).

բ) պարզ տոկոսադրույքով հաշվարկվում է PV տարածաշրջան (13) բանաձևով.

որտեղ Pk-ը պարտատոմսի տոկոսադրույքն է (գնման գնի հարաբերակցությունը պարտատոմսի անվանական արժեքին).
T - տարվա օրացուցային օրերի քանակը.
t-ն օրերի թիվն է, մինչև պարտատոմսը հասունանա:

Օրինակ 28. Պահանջվում է որոշել մինչև մարման պարտատոմսերի եկամտաբերության մակարդակը, եթե գնման գինը 850 ռուբլի է, մարման գինը (անվանական արժեքը)՝ 1000 ռուբլի, պարտատոմսերի շրջանառության ժամկետը՝ 90 օր։

Բաժնետոմսերից եկամուտը բաղկացած է ստացված շահաբաժինների և դրանց արժեքի ավելացումից ստացված եկամուտներից: Ընթացիկ եկամտաբերությունը որոշվում է վերջին տարվա բաժնետոմսերի շահութաբաժինների գումարի և բաժնետոմսի շուկայական արժեքի հարաբերակցությամբ՝ համաձայն բանաձևի (14).

Օգտագործելով վերը նշված մոդելները, դուք կարող եք համեմատել տարբեր ֆինանսական գործիքներում ներդրումներ կատարելու շահութաբերությունը և ընտրել ներդրումային նախագծերի համար ամենաօպտիմալ տարբերակը:

Հատուկ արժեթղթերում ներդրումների վերադարձի մակարդակը կախված է.

• վարկային կապիտալի և փոխարժեքների համար դրամական շուկայում տոկոսադրույքների մակարդակի փոփոխություն.
• արժեթղթերի իրացվելիությունը, որը որոշվում է ֆինանսական ներդրումները դրամական միջոցների վերածելու համար անհրաժեշտ ժամանակով.
• տարբեր տեսակի արժեթղթերի շահույթի և կապիտալի շահույթի հարկման մակարդակը.
• արժեթղթերի գնման և վաճառքի ընթացակարգի հետ կապված գործարքային ծախսերի գումարը.
• տոկոսային եկամուտների ստացման հաճախականությունը և ժամանակը.
• գնաճի մակարդակները, առաջարկը և պահանջարկը և այլ գործոններ:

Ներդրումների արդյունավետության հետահայաց գնահատումը բաղկացած է հետևյալ ոլորտներից.

1. Ներդրումների մեկ ռուբլու համար լրացուցիչ արտադրանքի որոշում: Ներդրումների արդյունավետությունն այս դեպքում որոշվում է բանաձևով

որտեղ E-ն ներդրումների արդյունավետությունն է.

VP] - լրացուցիչ ներդրումներով ձեռք բերված արտադրանքի ծավալը, հատ.

VPo - արտադրության ծավալը նախքան ներդրումները, հատ.

Ես ներդրումների չափն է, ռուբ.

2. Ներդրումների մեկ ռուբլու արտադրության ծախսերի կրճատման որոշում: Արժեքի նվազեցումից ներդրումների արդյունավետությունը որոշվում է բանաձևով

որտեղ Co] արտադրության արժեքն է, համապատասխանաբար, ներդրումից առաջ և հետո, ռուբ.

3. Շահույթի ավելացման որոշում. Ներդրումների արդյունավետությունը որոշվում է բանաձևով

որտեղ Po.1-ը շահույթ է ներդրումից առաջ և հետո, համապատասխանաբար, ռուբ.

Բացի այդ, անհրաժեշտ է հաշվի առնել, որ ոչ միայն տնտեսական, այլև սոցիալական էֆեկտ կարելի է ստանալ՝ հեշտացնելով և բարելավելով ձեռնարկության աշխատակիցների աշխատանքային պայմանները։

Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետության վերլուծություն

Ֆինանսական ներդրումներ- սա ձեռնարկության ժամանակավորապես անվճար միջոցների արդյունավետ օգտագործման ակտիվ ձև է, այսինքն. կապիտալ ներդրում;

• ? եկամուտ ստեղծող բաժնետոմսերի գործիքներում (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և դրամական շուկայում ազատորեն վաճառվող այլ արժեթղթեր).
• ? եկամուտ ստեղծող դրամական գործիքների տեսակներ, ինչպիսիք են ավանդի վկայականները.
• ? համատեղ ձեռնարկությունների լիազորված հիմնադրամներ՝ նպատակ ունենալով ոչ միայն շահույթ ստանալ, այլև ընդլայնել այլ տնտեսվարող սուբյեկտների վրա ֆինանսական ազդեցության ոլորտը։

Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետության հետահայաց գնահատումը կատարվում է ֆինանսական ներդրումներից ստացված եկամտի չափը համեմատելով այս տեսակի ակտիվների միջին տարեկան գումարի հետ:

Շահութաբերության միջին մակարդակը (ARL) կարող է փոխվել հետևյալի պատճառով.

• ? եկամտաբերության տարբեր մակարդակներով արժեթղթերի կառուցվածքներ (YO);
• ? ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված արժեթղթերի յուրաքանչյուր տեսակի շահութաբերության մակարդակը (DVK,)

Օգտագործելով այս մոդելը, հնարավոր է իրականացնել շահութաբերության միջին մակարդակի փոփոխությունների գործոնային վերլուծություն հետևյալ հաջորդականությամբ.

Դիտարկենք, թե ինչպես է իրականացվում առանձին ֆինանսական գործիքների արդյունավետության հեռանկարային գնահատումը:

Ներկայիս ներքին արժեքըցանկացած արժեթուղթ ընդհանուր առմամբ կարող է սահմանվել հետևյալ կերպ.

Որտեղ RU- ֆինանսական գործիքի իրական ընթացիկ արժեքը.

SR,- ակնկալվող վերադարձի դրամական հոսքեր G ժամանակաշրջանում, Դեպի- ֆինանսական գործիքի ակնկալվող կամ պահանջվող եկամտաբերությունը. G-ն եկամտի ստեղծման ժամանակաշրջանների թիվն է:

Արժեթղթերի որոշակի տեսակների համար վերադարձի դրամական հոսքերի ձևավորման առանձնահատկությունները հանգեցնում են դրանց ընթացիկ արժեքը որոշելու տարբեր մոդելների:

Դիտարկենք, թե ինչպես են կատարվում պարտատոմսերի հաշվարկները։

Պարտատոմսը թողարկման կարգի արժեթուղթ է, որը պարունակում է թողարկողի պարտավորությունը՝ վճարել իր սեփականատիրոջը (պարտատիրոջը) անվանական արժեքը որոշակի ժամկետի վերջում և պարբերաբար վճարել որոշակի չափով տոկոսներ։

Պարբերական տոկոսավճարներով պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքըորոշվում է բանաձևով

Որտեղ N-պարտատոմսի անվանական արժեքը, որը կարող է մարվել դրա շրջանառության ժամկետի վերջում. դեպի -տարեկան արժեկտրոնային տոկոսադրույքը.

Օրինակ.Պահանջվում է որոշել եռամյա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը, որի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է: տարեկան 8% արժեկտրոնային դրույքաչափով, վճարվում է տարին մեկ անգամ, եթե զեղչի դրույքաչափը կազմում է տարեկան 12%:

Հետևաբար, 904 ռուբլի գնով պարտատոմս գնելիս կտրամադրվի 12% եկամտաբերություն։

Եթե ​​եկամտաբերությունը 6% է, ապա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը հավասար կլինի.

Պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը կախված է շուկայական տոկոսադրույքից և դրա մարման ժամկետից: Եթե ​​զեղչման տոկոսադրույքը ավելի մեծ է, քան արժեկտրոնային դրույքաչափը, ապա պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը կլինի անվանական արժեքից պակաս (այսինքն՝ պարտատոմսը կվաճառվի զեղչով): Եթե ​​դա հակառակն է, ապա պարտատոմսի արժեքը կլինի ավելի մեծ, քան նրա անվանական արժեքը, այսինքն. պարտատոմսը վաճառվում է պրեմիումով:

Արժեկտրոնային պարտատոմսպարտատոմս է, որը սեփականատիրոջը վճարում է ոչ միայն անվանական արժեքը մարման ժամանակ, այլև արժեկտրոնի (պարբերական) տոկոսներ: Ենթադրվում է, որ արժեկտրոնային պարտատոմսը պարունակում է կտրող արժեկտրոններ, որոնցից տոկոսային եկամուտը վճարվում է որոշակի ժամկետից հետո:

Շահութաբերությունը բնութագրելու համար արժեկտրոնային պարտատոմսերՕգտագործվում են մի քանի ցուցանիշներ.

• ա) արժեկտրոնների եկամտաբերությունը, որի տոկոսադրույքը հայտարարվում է պարտատոմսերի թողարկման ժամանակ.
• բ) ընթացիկ եկամտաբերությունը, որը տոկոսային եկամտի հարաբերակցությունն է պարտատոմսի գնման գնին.

Որտեղ Ն- պարտատոմսի անվանական արժեքը.

5 - արժեկտրոնային տոկոսադրույք;

Ռ- պարտատոմսի գնման գինը.

Օրինակ.Համաձայն առաջին խնդրի պայմանների՝ 940 ռուբլի գնման գնով։

գ) եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը.

որտեղ P-ը մարման գինն է.

Ռ- գնման գին;

Ս.Ռ- պարտատոմսի տարեկան արժեկտրոնային եկամտաբերության չափը. Պ- մինչև մարման տարիները:

Օրինակ.Պահանջվում է որոշել եռամյա պարտատոմսի մինչև մարման ժամկետի եկամտաբերությունը, որի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է: տարեկան 8% արժեկտրոնային դրույքաչափով, վճարվում է տարին մեկ անգամ, եթե զեղչի դրույքաչափը կազմում է տարեկան 12%: Պարտատոմսի գնման գինը 940 ռուբլի է:

Պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքի գնահատման մոդելը՝ մարման պահին տոկոսների ամբողջ գումարի վճարմամբ.

Որտեղ Ն x 5 x Պ -մարման ժամկետի վերջում վճարված պարտատոմսի տոկոսագումարի չափը.

Զեղչով վաճառված պարտատոմսերի ընթացիկ արժեքը առանց տոկոսների վճարման գնահատելու մոդել.

Առաջխաղացում- թողարկման կարգի արժեթուղթ, որը թողարկվել է բաժնետիրական ընկերության կողմից՝ առանց սահմանված շրջանառության ժամկետի. Բաժնետոմսը հավաստում է իր սեփականատիրոջ ներդրումը ընկերության բաժնետիրական կապիտալում (կանոնադրական կապիտալում): Բաժնետոմսը սեփականատիրոջը տալիս է իրավունքներ.

• ? շահույթի մի մասը ստանալ շահաբաժինների տեսքով.
• ? վաճառք արժեթղթերի շուկայում;
• ? մասնակցություն բաժնետիրական ընկերության կառավարմանը.
• ? բաժնետիրական ընկերության լուծարման ժամանակ սեփականության բաժնեմասը. Բաժնետոմսի ընթացիկ արժեքը գնահատելու մոդելը, երբ այն օգտագործվում է անորոշ ժամկետով, հետևյալն է.

Որտեղ ԵՎ,- C- ժամանակահատվածում ակնկալվող շահաբաժինների չափը.

Г - հաշվարկում ներառված ժամանակաշրջանների քանակը. Դեպի- այլընտրանքային եկամտաբերության դրույքաչափ.

Որոշակի ժամանակահատվածում օգտագործվող բաժնետոմսի ընթացիկ արժեքը գնահատելու մոդել.

որտեղ KS-ն բաժնետոմսի շուկայական արժեքն է դրա վաճառքի ժամանակաշրջանի վերջում.

Г - ակցիայի օգտագործման ժամկետների քանակը:

Օրինակ.Եթե ​​բաժնետոմսի անվանական արժեքը 1000 ռուբլի է, շահաբաժինների մակարդակը 20%, բաժնետոմսի ակնկալվող շուկայական արժեքը դրա վաճառքի ժամանակաշրջանի վերջում 1100 ռուբլի է, շուկայական եկամտաբերությունը 15% է, ժամանակահատվածը: օգտագործման երեք տարի է, շահաբաժինների վճարման հաճախականությունը՝ տարին մեկ անգամ, բաժնետոմսի ընթացիկ արժեքը հավասար է.

Բաժնետոմսերի վերջնական վերադարձը(U) ընդհանուր եկամտի գումարի հարաբերակցությունն է սկզբնական արժեքին.

որտեղ?> - եկամուտ ստացված շահաբաժինների տեսքով.

Ռ- բաժնետոմսի ներկայիս շուկայական գինը, որով այն կարող է վաճառվել.

P 0- բաժնետոմսերի գնման գին;

% - բաժնետոմսի դիվիդենտային եկամտաբերություն;

U s- բաժնետոմսի կապիտալացված վերադարձը.

Օրինակ.Ընկերությունը բաժնետոմսերի բլոկը ձեռք է բերել երկու տարի առաջ՝ 10 հազար ռուբլի գնով։ յուրաքանչյուրի համար. Բաժնետոմսի ներկայիս շուկայական գինը կազմում է 15 հազար ռուբլի, իսկ այս ժամանակահատվածում մեկ բաժնետոմսի համար ստացված շահաբաժինների գումարը կազմում է 3 հազար ռուբլի: Մեկ բաժնետոմսից ընդհանուր եկամուտը կազմում է 8 հազար ռուբլի: (3 + (15 - 10), և դրա ընդհանուր եկամտաբերությունը 80% է (8 x 100:10), ներառյալ դիվիդենտային եկամտաբերությունը՝ 30% (3 x 100: 10), կապիտալացված եկամտաբերությունը՝ 50% (15 - - 10 ) 100 : 10):

Օգտագործելով վերը նշված մոդելները, դուք կարող եք համեմատել տարբեր ֆինանսական գործիքներում ներդրումներ կատարելու շահութաբերությունը և ընտրել ներդրումային նախագծերի համար ամենաօպտիմալ տարբերակը:

Ուղարկել ձեր լավ աշխատանքը գիտելիքների բազայում պարզ է: Օգտագործեք ստորև ներկայացված ձևը

Ուսանողները, ասպիրանտները, երիտասարդ գիտնականները, ովքեր օգտագործում են գիտելիքների բազան իրենց ուսումնառության և աշխատանքի մեջ, շատ շնորհակալ կլինեն ձեզ:

Նմանատիպ փաստաթղթեր

Կազմակերպության ֆինանսական ներդրումների հայեցակարգը: Բնութագրերը, ֆինանսական ներդրումների հաշվառումը. Ներդրումներ բաժնետիրական ընկերությունների բաժնետոմսերում. Պարտքի արժեթղթերում ներդրումների հաշվառում: Վարկային գործառնություններ. Ֆինանսական ներդրումների գույքագրում, ներդրումային գործընթաց։

թեստ, ավելացվել է 02/16/2010


Կազմակերպության ֆինանսական ներդրումների վերլուծության նպատակները, խնդիրները և տեղեկատվական բազան, օգտագործված ցուցիչ համակարգի նկարագրությունը: Ձեռնարկության կազմակերպչական և տնտեսական բնութագրերը և ֆինանսական ներդրումների ռիսկերի վերլուծության մեթոդները, դրանց նվազեցման ուղիները:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 22.11.2015թ


Ֆինանսական ներդրումները որպես հաշվապահական հաշվառման օբյեկտ. Հաշվապահական հաշվառման տեսակների վերլուծություն՝ այլ կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում կատարվող ներդրումների հաշվառում, բաժնետոմսերում ֆինանսական ներդրումներ, պարտքային արժեթղթեր, ֆինանսական ներդրումներ վարկերում, օրինագծերում: Ֆինանսական ներդրումների գույքագրում.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 28.11.2008թ


Ֆինանսական ներդրումների սահմանում, դասակարգում, գնահատում և գույքագրում: Ակտիվները որպես ֆինանսական ներդրումներ ընդունելու պայմաններ. Այլ կազմակերպությունների արժեթղթերում և կանոնադրական կապիտալում ֆինանսական ներդրումների հաշվառում: Պայմանագրով ավանդների հաշվառում:

թեստ, ավելացվել է 06/17/2010


Ֆինանսական ներդրումների ուսումնասիրությունը որպես ձեռնարկության ակտիվների տեսակ: Իրավական աջակցություն և ֆինանսական ներդրումների վերլուծության մեթոդաբանություն: Ֆինանսական ներդրումների սկզբնական արժեքի, ստացման և հետագա գնահատման որոշման կարգը, օտարման ժամանակ գնահատման մեթոդները:

թեստ, ավելացվել է 10/29/2013


Ֆինանսական ներդրումների հայեցակարգ, դասակարգում և գնահատում, արժեթղթերի հետ գործարքների հաշվառման իրավական կարգավորում։ Հաշվապահական հաշվառման կազմակերպում և ֆինանսական ներդրումների վերլուծության մեթոդներ. Երկարաժամկետ և կարճաժամկետ ներդրումների շարժի վերլուծություն.

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 02/11/2015 թ


Ֆինանսական ներդրումների և գործիքների տնտեսական էությունը. Ֆինանսական ներդրումների շարժի հաշվառման մեթոդաբանության և առանձնահատկությունների վերլուծություն ըստ տեսակների: Ֆոնդերի, ընթացիկ հաշիվներով գործարքների և արժեթղթերում ֆինանսական ներդրումների հաշվառման կարգի քննարկում:

դասընթացի աշխատանք, ավելացվել է 26.03.2015թ

Ֆինանսական ներդրումները ձեռնարկության ծախսերն են (ներդրումները) արժեթղթերի (բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր, ներառյալ պետական ​​պարտատոմսեր), այլ կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում բաժնետոմսերի, իրավաբանական և ֆիզիկական անձանց վարկեր ձեռք բերելու համար: Ֆինանսական ներդրումների արդյունավետությունը վերլուծելու համար կարող են օգտագործվել նույն մեթոդները, ինչ կապիտալ ներդրումների վերլուծության ժամանակ։ Բացի այդ, ձեռնարկության ներդրումային գրավչության ցուցանիշները կարող են հաշվարկվել՝ օգտագործելով նրա արժեթղթերի հետ գործարքների վերաբերյալ տեղեկատվությունը: Այս ցուցանիշները բնութագրում են նաև ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը։ Քանի որ Ռուսաստանում ձեռնարկությունների մեծ մասը բաժնետիրական ընկերություններ են, բոլոր տեսակի արժեթղթերի բաժնետոմսերը նախ վերլուծվում են:

Մեկ սովորական բաժնետոմսի համար զուտ շահույթի չափը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.

որտեղ Pch-ը զուտ շահույթն է:

Աղյուսակ 9.1.Ընկերության ֆինանսական վճարունակության էքսպրես վերլուծության ընդհանուր ցուցանիշներ

Աղյուսակ 9.2.Ընկերության վարկունակության և ռիսկերի հանդուրժողականության գնահատման էքսպրես ցուցիչների համակարգ

Գործակիցը ցույց է տալիս առավելագույն եկամուտը, որը կարող էր ստանալ ընկերության մեկ բաժնետոմսի սեփականատերը, եթե ընկերությունում մնացած չբաշխված շահույթն օգտագործվեր սովորական բաժնետոմսերի գծով շահաբաժիններ վճարելու համար: Այս ցուցանիշի դինամիկայի վերլուծությունը թույլ է տալիս հասկանալ, թե որքան է մեծանում կամ նվազում տվյալ ընկերության մեկ սովորական բաժնետոմսի սեփականության իրավունքը,

և, համապատասխանաբար, ինչպես է փոխվում այդ բաժնետոմսերում ներդրումների շահութաբերությունը։

1. Մեկ բաժնետոմսի համար զուտ շահույթի (այսինքն՝ նախորդ ցուցանիշի) հարաբերակցությունը բաժնետոմսի շուկայական գնին ( Վաստակել մեկ բաժնետոմսի համար - EPS ) սահմանվում է հետևյալ կերպ.

Ցուցանիշ EPS ցույց է տալիս ընկերությունում ներդրումների շահութաբերությունը՝ հիմնվելով նրա ընթացիկ (շուկայական) արժեքի վրա։

2. Հակադարձ ցուցանիշը կարող է հաշվարկվել.

Այս ցուցանիշը ներդրողների աչքում ընկերության գրավչության մակարդակի ցուցանիշ է։ Որքան բարձր է այս ցուցանիշը, այնքան լավ է ընկերության հեղինակությունը, այնքան քիչ ռիսկային է համարվում նրա քաղաքականությունը: Այս ցուցանիշի նվազումը վկայում է ընկերության ներդրումային հեղինակության նվազման մասին։

Օգտագործելով այս գործակիցները՝ կարող եք վերլուծել ընթացիկ տարում ընկերության ներդրումային գրավչությունը։ Այնուամենայնիվ, ֆինանսական ներդրումները կարող են լինել նաև երկարաժամկետ: Այս դեպքում վերլուծությունը օգտագործում է ցուցանիշներ, որոնք հաշվարկվում են բարդ տոկոսադրույքի բանաձևի հիման վրա.

որտեղ S-ը կուտակված գումարն է. Ռ - հիմնական կապիտալ (ներդրումների հիմնական գումարը); ես - ժամանակաշրջանի տոկոսադրույքը. Պ - ժամկետ:

Օրինակ, 100 հազար ռուբլի մուտքագրվել է բանկային հաշվին: երեք տարի ժամկետով` տարեկան 10% դրույքաչափով:

Առաջին տարում տոկոսը կլինի՝ 100 × 0,1 = 10 հազար ռուբլի:

Հաշվարկված գումարը `100 + 10 = 110 հազար ռուբլի:

Երկրորդ տարում այս գումարի տոկոսը կլինի՝ 110 × 0,1 = = 11 հազար ռուբլի:

Հաշվարկված գումարը` 110 + 11 = 121 հազար ռուբլի:

Երրորդ տարում տոկոսը կլինի՝ 121 × 0,1 = 12,1 հազար ռուբլի:

Հաշվարկված գումարը` 121 + 12,1 = 133,1 հազար ռուբլի:

Նույնը որոշվում է նախորդ բանաձեւով

Դուք կարող եք որոշել ընթացիկ արժեքը, պայմանով, որ վերջնական գումարը, տոկոսադրույքը և ժամկետը հայտնի լինեն.

Օրինակ, մենք ուզում ենք երկու տարում ստանալ 100 հազար ռուբլի։ տարեկան 10% դրույքաչափով։ Եկեք որոշենք, թե որքան գումար պետք է ունենաք դրա համար հիմա.

Եթե ​​տոկոսները հաշվեգրվում են կիսամյակային, եռամսյակային, ամսական և այլն, ապա մեկ ժամանակաշրջանի (եռամսյակ, ամիս) տոկոսադրույքը հավասար է անվանական (տարեկան) տոկոսադրույքի հարաբերակցությանը տարվա ժամանակաշրջանների թվին.

Որտեղ ես - ժամանակաշրջանի տոկոսադրույքը; ժ - անվանական տոկոսադրույք; Տ - տարեկան հաշվեգրման ժամանակաշրջանների քանակը.

Ժամանակահատվածների ընդհանուր քանակը ( n ) կարող է սահմանվել որպես n = t × տ.

Այնուհետև հաշվեգրված գումարը կհաշվարկվի հետևյալ բանաձևով.

Եկեք գտնենք հաշվեգրված գումարը առաջին օրինակից, պայմանով, որ տոկոսները վճարվել են կիսամյակ.

Ելնելով դրանից՝ դուք կարող եք որոշել ֆինանսական ակտիվի ներքին արժեքը՝ օգտագործելով J. Williams-ի կողմից 1938 թվականին առաջարկված բանաձևը.

Որտեղ Վ t – ֆինանսական ակտիվի ներքին արժեքը. CFi – կանխիկի ակնկալվող հոսք (տոկոսներ, շահաբաժիններ); r - ընդունելի շահութաբերություն; ես - ժամանակահատված (սովորաբար տարիներով): Պարտատոմսերի և արտոնյալ բաժնետոմսերի համար այն ամենից հաճախ սահմանափակվում է, սովորական բաժնետոմսերի համար այն հավասար է անսահմանության։

Ընդունելի շահութաբերություն ( r ) արտացոլում է այլընտրանքային ներդրումային տարբերակների շահութաբերությունը և կարող է սահմանվել ներդրողի կողմից.

• բանկային ավանդի տոկոսադրույքի չափով ( r V);
• հաշվի առնելով ավանդատուին իր միջոցները պահելու համար վճարված տոկոսները և ռիսկի հավելավճարը ( r B+ r r);
• հիմնված պետական ​​պարտատոմսերի տոկոսների և ռիսկի հավելավճարի վրա ( r Ս.Բ. +r ժ) .

Ներդրումային պորտֆելի վերլուծության մեթոդներից ամենահայտնին է ֆինանսական ակտիվների շահութաբերության գնահատման մոդել Կապիտալ Ակտիվների գնագոյացման մոդել ( ՃԱՄԲԱՐ ), մշակվել է W. Sharp-ի կողմից, որի համար նրա հեղինակը Նոբելյան մրցանակ է ստացել 1990 թվականին։

Այս մոդելը կարելի է նկարագրել հետևյալ բանաձևով.

Որտեղ Ռ – վերլուծված ձեռնարկության բաժնետոմսերի ակնկալվող եկամուտը. Ռ զ – ռիսկերից զերծ (բացարձակ վստահելի, սովորաբար պետական) արժեթղթերի շահութաբերությունը. Ռ m-ը արժեթղթերի շուկայում ընթացիկ ժամանակաշրջանի միջին եկամտաբերությունն է. β-ն տվյալ ձեռնարկությունում ներդրումների ռիսկի մակարդակն արտացոլող գործակից է: Հաշվարկվել է վիճակագրական տվյալների հիման վրա:

Այս մոդելը հիմնված է այն դիրքի վրա, որ արժեթղթերի եկամտաբերությունն անմիջականորեն կապված է ռիսկի հետ. որքան բարձր է եկամտաբերությունը, այնքան բարձր է ռիսկը:

β-գործակիցների մեծ մասը գտնվում է 0,5 ÷ 2,0 միջակայքում: Երբ β = 1, ընկերության բաժնետոմսերն ունեն ռիսկի միջին աստիճան: Եթե ​​β< 1, то ценные бумаги анализируемого предприятия можно считать менее рискованными, чем в среднем на рынке. При β >1 Ընկերության արժեթղթերն ավելի ռիսկային են, քան շուկայական միջինը: Եթե ​​β - գործակիցը դինամիկայի մեջ մեծանում է, ապա ներդրումները դառնում են ավելի ռիսկային, բայց մեծանում է նաև դրանց շահութաբերությունը։