Натаниел Ротшилд ли е новият господар на Русия? Обединена компания Русал: структура, управление, продукти Русал собственик.

RUSAL, някога най-големият производител на алуминий в света, е вертикално интегрирана компания. Производствената верига на Rusal включва находища на бокситни и нефелинови руди, предприятия за алуминиев оксид, алуминиеви заводи, леярни, предприятия за валцуване на фолио, производство на автомобилни колела и опаковъчни материали, както и мощности за производство на електроенергия.

За да получите по-добра представа за дейността на компанията, трябва да разберете малко за това как се произвежда алуминий. Металният алуминий се произвежда на три етапа:

• производство на боксит;
• Производство на алуминиев оксид от боксит;
• Производство на алуминий от алуминий.

Около 95% от целия двуалуминиев оксид се получава от бокситни руди. Бокситната руда е алуминиева руда, състояща се от алуминиеви хидроксиди (алуминиев оксид), железни и силициеви оксиди. Съдържанието на алуминиев оксид в индустриалния боксит варира от 40% до 60% и повече. Външно бокситът е подобен на глината, но по своите физични и химични свойства няма нищо общо с нея.

Днес основните доставчици на боксит са: Австралия, Гвинея, Гвиана, Ямайка, Суринам, Бразилия, Централен Урал.

След мината бокситната руда отива в рафинерия за двуалуминиев оксид, където се суши и смила, почиства се от кремък с помощта на пара и целият алуминиев оксид се отделя от железен оксид и други чужди вещества с помощта на алкали. Изходът е алуминиев оксид или алуминиев оксид (Al2O3). Двуалуминиевият оксид се появява като бял прах.

След това алуминиевият оксид отива в алуминиевия завод, където се излива в електролизатор. Електролизерът се състои от вана, съдържаща стопилка на основата на криолита, към която се подава електрически ток. Дъното на ваната служи като катод; течният алуминий е по-тежък от разтопения криолит, така че се събира върху въглищна основа, откъдето периодично се изпомпва. Анодите са потопени в електролита отгоре, които изгарят в атмосфера на кислород, отделен от алуминиев оксид, освобождавайки въглероден оксид (CO) или въглероден диоксид (CO2). Така алуминият (Al) се получава от алуминиев оксид (Al2O3).

Алуминиевата промишленост е една от най-енергоемките индустрии, така че най-важното условие за нейното развитие е наличието на мощни източници на евтина електроенергия. За осигуряване на алуминиеви заводи в Братск с електричество е построена Братската водноелектрическа централа, а за Саяногорск, Хакас, Красноярск и Новокузнецк е построена най-голямата водноелектрическа централа на континента - Саяно-Шушенската водноелектрическа централа.

Благодарение на многоетапния процес на производство на алуминий, Rusal придоби много компании по целия свят.

Поради високата енергийна интензивност на индустрията почти всички алуминиеви заводи са разположени в Русия в близост до големи водноелектрически централи.

Рафинериите за алуминиев оксид са разпръснати по целия свят. Русал е напълно самодостатъчен с двуалуминиев оксид.

Бокситните мини също са разположени по целия свят. Суровинната база от боксит е достатъчна, за да осигури 100 години дейност на Русал.

Русал притежава и заводи за производство на криолит, катоди, хранително фолио и автомобилни джанти.

След като сте проучили собствеността на Rusal, можете да преминете към анализ на собствениците на компанията.

Контролът върху Rusal принадлежи на EN+ (65,2% от които принадлежат на Дерипаска), 26,5% принадлежат на Векселберг и неговите партньори чрез Sual Partners, почти 17% са в свободно обращение, 8,75 са собственост на Glencore, която иска да конвертира своя дял в EN+ след вдигане на санкциите.

Всъщност поради факта, че Русал контролира Дерипаска, на компанията бяха наложени санкции. Компанията всъщност може да бъде откъсната от западните пазари. Ако санкциите влязат в сила, Rusal вече няма да може да извършва плащания в щатски долари - всички такива плащания се извършват чрез американска кореспондентска банка и трябва да бъдат блокирани от нея. Повече от 60% от плащанията на компанията се извършват в долари - алуминият се търгува основно в тази валута. Освен това всеки, който е сключил договори с Русал, сам може да бъде обект на санкции. НО санкции все още не са въведени, те постоянно се отлагат, а наскоро Министерството на финансите на САЩ разреши нови транзакции с Rusal, дори ако след 23 октомври санкциите бъдат окончателно одобрени, ако контрагентите вече са сключили подобни споразумения преди.

Първоначално условията за вдигане на санкциите от компанията бяха Дерипаска да загуби контрол над EN+ (намали дела си под 50%), съответно над Rusal. През август Министерството на финансите на САЩ постави ново условие на Олег Дерипаска - напълно да напусне Rusal и En+, за да отмени санкциите срещу тези компании.

Цялата тази тема със санкциите е по-скоро риторична, защото... Има твърде много неизвестни. Нека да преминем към конкретни показатели за компанията и индустрията като цяло.

Както търсенето, така и потреблението на алуминий са се увеличили с 50% за 8 години.

В същото време цените са намалели с 10%. Цената на алуминия, както и цените на другите индустриални метали, зависи изцяло от китайската икономика. Китай остава основният и практически единствен двигател на световното производство - 57% и потребление - 54,4% на алуминий. Търговската война между САЩ и Китай няма да има най-добро въздействие върху по-нататъшните перспективи за покачване на цените на алуминия. Но както в случая със стоманата, цените може да бъдат подкрепени от факта, че Китай ограничава неефективните и неблагоприятни за околната среда мощности.

Както при никела, търсенето на алуминий се очаква да се увеличи поради по-широкото използване на метала в съвременното автомобилно производство. Освен това не забравяйте, както в случая с VSMPO-AVISMA, че пикът на производството на самолети за Boeing и Airbus ще бъде през 2021 г. Това ще бъде последвано от преоборудване на заводите за нови типове самолети. Според прогнозата рецесията ще приключи до 2023 г. след което използването на капацитета ще се възобнови с нова сила.

Друга точка на растеж трябва да бъде строителството. В строителството този метал е придобил много силна позиция: нито един небостъргач, нито една метална конструкция не може без него и вече е трудно да си представим обикновена жилищна сграда без алуминиеви елементи.

Следващият по големина сектор на използване е енергетиката. Алуминият е незаменим при производството на електропроводи и телефонни кабели, радари, кондензатори и др.

В общата структура на потреблението фолиото и опаковките заемат 15%. Основни позиции заемат хранителното фолио и алуминиевите кутии за напитки. Повече от 200 милиарда кутии за напитки се произвеждат годишно в света, а човечеството все още не е измислило нещо по-удобно и качествено от опаковката от алуминиево фолио.

Да преминем към самия Русал.

През последните 7 години компанията е използвала почти всички пари, които печели, за да изплати огромния си дълг. Компанията използва част от средствата за неуспешно изграждане на нови заводи (Богучарски и Тайшетски заводи (и двата проекта са замразени)), както и за придобиване на компании (KiK е най-големият производител на джанти в Русия). Дългът е възникнал в резултат на закупуването на 27% от MMC Norilsk Nickel през 2008 г.

За 7 години компанията успя да изплати 3,5 милиарда долара; това ще отнеме поне още 7 години.

Дивидентите от Norilsk Nickel покриват изцяло лихвените плащания по заема. С доста голямо дългово натоварване, компанията бавно инвестира в своето развитие, с амортизация от 500 милиона долара, през 2017 г. закупуването на дълготрайни активи възлиза на 820 милиона долара. Голям въпрос е дали "Русал" ще инвестира в строителство тази година. Вече е известно, че строителството на завода в Тайшет съвместно с RusHydro е замразено до по-добри времена.

През 2017 г. Русал е продал 3,7 милиона тона алуминий. При покачване на цените на алуминия с 20%, EBITDA се увеличи с 42% от $1,5 милиарда на $2,1 милиарда. Дивидентите от Norilsk Nickel възлизат на 533 милиона долара.

Според прогнозата на Русал през следващите години трябва да има недостиг на първичния пазар на алуминий.

Отрицателното салдо беше покрито от складови наличности, но те не са неограничени, така че има шанс скоро да видим ново увеличение на цените на алуминия.

Независимо дали ще бъдат премахнати санкциите от компанията или не, Дерипаска ще продаде дела си и кой ще може да го купи, а ако не го продаде какво следва, докато не се получат отговорите на тези въпроси, покупката на Русал остава спекулативно упражнение. Освен това не бива да забравяме, че компанията има доста голям дълг и следователно съществува риск, ако пазарната ситуация се влоши, да се наложи да продаде акциите на Norilsk Nickel на безценица. И дори ако ситуацията е добра, дългът ще бъде изплатен за още 7 години, което означава, че можете да забравите за плащането на прилични дивиденти.

От друга страна, увеличаването на търсенето на алуминий и появата на недостиг на пазара трябва да допринесе за повишаване на цените, а с повишаване на цените EBITDA се увеличава многократно. Освен това в момента има ситуация, при която дял в Norilsk Nickel струва повече от самия Rusal. При продажбата на дял в ММС дългът на Русал се погасява изцяло.

Отговорът на въпроса "Кой е виновен?" -

ОК "Руски алуминий" (UC "RUSAL", Обединена компания RUSAL) е създадена през март 2007 г. в резултат на сливането на "Руски алуминий" и "Сибирско-Уралска алуминиева компания" с двуалуминиевите активи на швейцарската Glencore, но през всъщност историята на компанията започва много по-рано.

По време на приватизацията в началото на 90-те години британската компания Trans World Group (TWG) придобива контрол над най-големите руски предприятия от алуминиевата промишленост. TWG въведе в Русия така наречената схема на ишлеме, според която фирма посредник финансира вноса на алуминиеви суровини и тяхната обработка, плаща за работата на завода и в същото време става собственик на продукти, произведени от тези суровини материали.

До 2000 г., не без държавна подкрепа, схемата за ишлеме беше премахната, западните търговци бяха изтласкани от пазара и основните алуминиеви активи на страната бяха концентрирани под контрола на руската алуминиева компания, която обедини заводите за алуминий и алуминий на Сибир Алуминиева компания, създадена по това време от Олег Дерипаска и притежавана от Роман Абрамович Millhouse Capital (по-късно Роман Абрамович продаде акциите си на Олег Дерипаска).

Под контрола на Russian Aluminium бяха алуминиевите заводи Братск и Красноярск, рафинерията за алуминий в Ачинск, закупена от Роман Абрамович от TWG, както и алуминиевият завод Sayan, на базата на който Олег Дерипаска през 1997 г. организира първата вертикално интегрирана индустриална компания в постсъветското пространство "Сибирски алуминий" (през 2001 г. е преименуван на "Основен елемент"). По този начин около 70% от руската алуминиева индустрия е концентрирана в една компания.

Повечето от останалите 30% от алуминиевата промишленост се произвеждат от Сибирско-Уралската алуминиева компания (SUAL) на Виктор Векселберг, създадена през 1996 г. в резултат на сливането на акционерните капитали на Иркутския и Уралския заводи за алуминий. Групата SUAL също включваше Богословски и редица други заводи за топене на алуминий.

Именно на базата на SUAL и RUSAL през 2007 г. се формира Обединената компания "Руски алуминий". Третата страна в сливането беше швейцарската минна компания Glencore International AG, която обедини рафинериите за алуминиев оксид Aughinish в Ирландия, Windalco и Alpart в Ямайка и алуминиевата фабрика Kubikenborg в Швеция в комбинираната компания.

В момента активите на UC RUSAL включват целия комплекс от предприятия, участващи в производствената верига на крайния продукт - от минни заводи до заводи за валцуване на алуминий и фолио.

RUSAL включва 15 завода за топене на алуминий и 11 завода за производство на алуминий, осем предприятия за добив на боксит, три завода за производство на прах, два завода за производство на силиций, два завода за вторично производство на алуминий, четири завода за валцуване на фолио, два завода за криолит и един завод за катоди.

Заводите и представителствата на РУСАЛ са разположени в 13 страни на пет континента. В същото време основните производствени мощности на компанията се намират в Сибир.

Капацитетът на компанията й позволява да произвежда 4,5 милиона тона алуминий, 11,5 милиона тона алуминий, 80 хиляди тона фолио годишно. Компанията представляваше около 8% от световното производство на алуминий и 7% от световното производство на алуминий през 2013 г. Основни пазари: Русия и страните от ОНД, Европа, Северна Америка, Югоизточна Азия, Япония и Корея. Ключови потребителски отрасли: транспорт, строителство, опаковане.

В предприятията на РУСАЛ работят около 67 хиляди души.

UC RUSAL притежава повече от 27,8% от акциите на MMC Norilsk Nickel, най-големият в света производител на никел и паладий и един от най-големите производители на платина и мед.

Заедно с казахстанския холдинг Samruk компанията притежава предприятие за разработване на находището на въглища Екибастуз.

Акционери на RUSAL са En+ (48,13%), групата ONEXIM (17,02%), акционери на групата SUAL (15,80%), притежаваната от Glencore Amokenga Holdings (8,75%) и ръководството на компанията (0,26%). 10,04% от акциите са в свободно обращение.

Обикновените акции на RUSAL се търгуват на Хонконгската фондова борса (код за търговия 486), глобалните депозитни акции се търгуват на борсата NYSE Euronext в Париж (RUSAL/RUAL), RDR (Руските депозитарни разписки) за акции на RUSAL се търгуват на MICEX- RTS (RUALR).

През деветте месеца на 2014 г. RUSAL увеличи коригираната си печалба преди лихви и амортизации по МСФО с 1,6 пъти до 863 милиона долара от 550 милиона долара година по-рано. През отчетния период RUSAL получи нетна печалба от 11 милиона долара срещу загуба от 611 милиона долара година по-рано.

Председател на борда на директорите на UC RUSAL, независим директор без изпълнителни функции, управляващ директор на Nord Stream AG - Матиас Варниг.

Материалът е подготвен въз основа на информация от РИА Новости и открити източници

Корпорация РУСАЛ или „Руски алуминий“ е една от най-големите руски частни компании. Тази корпорация също така активно взаимодейства с партньори, представляващи страни от близка и далечна чужбина, и е един от най-мощните играчи в съответния сегмент на световния пазар. Какво издава тя? Кой притежава и управлява компанията?

Обща информация за фирмата

Компанията RUSAL се счита за едно от най-големите предприятия в нашата страна и най-големият производител на алуминий и алуминий в света. Юридически тази компания е регистрирана на остров Джърси, който принадлежи на Великобритания. Общият капацитет, притежаван от корпорацията, е около 4,4 милиона тона, алуминиев оксид - около 12,3 милиона тона. На руския пазар по приходи РУСАЛ е на второ място след най-големите нефтени и газови корпорации.

История на предприятието

RUSAL е основана през 2007 г. в резултат на сливането на активите на руски предприятия - Russian Aluminium, SUAL и швейцарската компания Glencore. Може да се отбележи, че новата обединена корпорация запази символите, принадлежащи на руския алуминий.

Всъщност структурата на корпорацията РУСАЛ включва заводи, основани в ранния съветски период. По този начин първият домашен завод за топене на алуминий е пуснат в СССР през 1932 г. в град Волхов. Доставчик на електроенергия на компанията беше бокситът, който също се добиваше наблизо. През 1933 г. подобно предприятие стартира в Запорожие, Украинската ССР. В края на 30-те години започва разработването и добива на боксит и съответно производството на алуминий и алуминий в Урал: съветските индустриалци стартираха Уралския алуминиев завод.

Когато започна Великата отечествена война, заводът в Запорожие беше превзет, Волховски беше под заплаха, така че съветските индустриалци решиха да построят нови заводи в тила - в Краснотуринск и Новокузнецк. След войната съветската икономика изпитва нарастваща нужда от алуминий. Започнаха да се откриват нови фабрики в районите на Източен Сибир. През 60-те години на миналия век в Красноярск и Братск са открити най-големите заводи за алуминий в света. За да се снабдят тези предприятия с алуминиев оксид - по това време предимно вносен - са построени заводи в Ачинск и Николаев.

През 1985 г. в Хакасия е открит Саяногорският алуминиев завод. Може да се отбележи, че до края на 80-те години СССР излезе на първо място в света по производство на алуминий. Страната беше доста активна в износа на метал. Заводът за топене на алуминий в Саяногорск допринесе значително за развитието на тази индустрия. Но скоро след откриването му започват определени трудности в СССР, перестройката и след това разпадането на страната.

Създаването на руската алуминиева корпорация беше предшествано от периода на включването на други два големи играча на металургичния пазар в световния пазар - Сибирския алуминий, както и Сибнефт, който също имаше алуминиеви активи. През 2000 г. тези корпорации обединиха своите активи, което доведе до формирането на Russian Aluminium. Тази корпорация включваше най-големитезаводи за производство на алуминий в Русия и Украйна.

Впоследствие компанията започва активно да разширява дейността си в чужбина. Но корпорацията активно се развиваше и на руския пазар. Така през 2006 г. беше открит заводът за топене на алуминий Хакас, също в Саяногорск. Може да се отбележи, че до 2007 г. Russian Aluminium контролираше около 80% от индустрията в своя сегмент в Русия.

Що се отнася до другия предмет на сделката, в резултат на която е създадена корпорацията РУСАЛ - компанията СУАЛ, може да се отбележи, че тази корпорация е основана през 1996 г. в Каменск-Уралски. По време на своето развитие той доста активно купува предприятия за производство на алуминий - но като правило сравнително малки. Тази компания придоби и завода за алуминий в Запорожие. Всъщност до 2007 г. SUAL контролира тази част от пазара, която не принадлежи на руския алуминий, тоест делът му в сегмента е около 20%.

Но, по един или друг начин, през 2007 г. двете компании се сляха, в резултат на което се формира OJSC RUSAL.

Компанията по време на кризата от 2008-2009 г

Корпорацията трябваше да преодолее доста големи трудности по време на икономическата рецесия в Русия през 2008-2009 г. Известно е, че компанията е имала затруднения с изплащането на кредити. Въпреки това корпорацията успя да преодолее проблемите. Между октомври и декември 2009 г. РУСАЛ сключи редица споразумения с големи банки, както руски, така и чуждестранни, за преструктуриране на дългове, възлизащи на приблизително 16,8 милиарда долара.

Кой притежава и управлява корпорацията?

Може да бъде полезно да разгледате структурата на собственост на корпорацията и как тя се е променила с течение на времето.

До 2010 г. най-големият акционер в компанията беше холдингът En+, която беше контролирана от Олег Дерипаска. Следващият по големина дял от активите принадлежеше на SUALU. Групата ONEXIM, собственост на Михаил Прохоров, притежаваше третия по големина дял в корпорацията. Друг голям акционер OJSC RUSAL беше компания на Glencore.

През януари 2010 г. корпорацията проведе IPO на сайтовете. По време на наддаването компанията успя да продаде около 10,6% от акциите за 2,24 милиарда щатски долара. Всички активи на корпорацията бяха оценени на около 21 милиарда долара. Може да се отбележи, че основните инвеститори в бизнеса бяха Vnesheconombank, както и фондът Libyan Investment Authority, който представляваше Либия. Тези корпорации придобиха съответно 3,15% и 1,43% от ценните книжа на руския алуминиев гигант. След IPO акциите на основните акционери на компанията се промениха до известна степен - те намаляха в съответствие с размера на пакета активи, продаден на инвеститорите.

Сега холдингът на Олег Дерипаска притежава 48,13% от акциите на Russian Aluminium, Sual Partners притежава 15,8% от активите на корпорацията. Групата ОНЕКСИМ притежава 17,02% от акциите на Руски алуминий. Glencore Corporation притежава 8,75% от активите на руската алуминиева компания. 10.04% от акциите на компанията се търгуват на свободна търговия. Може да се отбележи, че 0,26% от ценните книжа на Russian Aluminium принадлежат на ръководството на компанията. В същото време генералният директор на корпорацията притежава 0,23% от акциите на компанията.

Управление на фирмата

Председател на Съвета на директорите на OJSC RUSAL от момента на основаването на компанията беше Виктор Векселберг. През 2012 г. той обяви пенсионирането си. През октомври 2012 г. Съветът на директорите на корпорацията беше оглавен от Матиас Варниг. Президент на компанията е Олег Дерипаска. Позицията генерален директор на Руски алуминий се заема от Владислав Соловьов.

Основните дейности на корпорацията

Нека да разгледаме по-подробно какво прави RUSAL.

Основната дейност на корпорацията, както отбелязахме по-горе, е производството на алуминий и алуминий. Сред схемите, използвани от корпорацията за организиране на производство, е ишлемето, при което суровините се внасят от чужбина, обработват се в руски алуминиеви заводи и след това готовият продукт се транспортира в чужбина.

Компанията RUSAL доста активно взаимодейства с други големи корпорации. Например, съвместно с RAO UES на Русия, той реализира проект за изграждане на завод за алуминий с капацитет около 600 хиляди тона в Красноярския край. Корпорацията инициира изграждането на много големи предприятия в бранша. Нека разгледаме кои от тях са ключови в дейността на компанията днес.

Дейности на РУСАЛ: заводи

Предприятията могат да бъдат класифицирани в следните основни категории:

Предприятия, произвеждащи алуминий;

Инсталации за производство на алуминиев оксид;

Предприятия, занимаващи се с добив на боксит;

Фабрики за производство на фолио.

Освен това във всяка от посочените категории фабрики има както руски, така и чуждестранни компании.

Алуминиеви заводи

Първият завод за производство на алуминий в СССР, както отбелязахме по-горе, Волховски, е основан през 1932 г. и все още работи. Капацитетът му не е най-големият, според някои източници - около 24 хиляди тона, но въпреки това това предприятие е значимо инфраструктурно съоръжение на компанията.

След Волховски през 1939 г. в Каменск-Уралски стартира Уралският алуминиев завод. Също така все още работи, но сега се занимава основно с производство на алуминиев оксид.

Предприятия, построени по време на Великата отечествена война - Новокузнецк и Богословски алуминиеви заводи, открити съответно през 1943 и 1944 г. Те също все още работят успешно. Произвежда основно двуалуминиев оксид, има и леярна част. Фирмата произвежда протектори от алуминий и различните му сплави. Капацитетът на завода е около 960 хиляди тона алуминиев оксид годишно. Заводът в Новокузнецк продължава да се специализира в производството на алуминий.

Най-мощното предприятие на RUSAL, принадлежащо към първата категория, е Красноярският алуминиев завод. Капацитетът му е около 1008 хиляди тона. Красноярският алуминиев завод е основан през 1964 г. в Красноярск и е един от ключовите индустриални центрове на съответния сегмент на руската индустрия. Вторият по големина завод за производство на алуминий на РУСАЛ се намира в Братск. Основана е през 1966г. Капацитетът му е около 1006 хиляди тона. Третият най-мощен завод на РУСАЛ в съответната категория е Иркутският алуминиев завод. Основан е през 1962г. Иркутският завод за топене на алуминий има капацитет от около 529 хиляди тона. Този завод се намира в Шелехов.

Сред предприятията на РУСАЛ, които се очаква да диверсифицират, е Волгоградският алуминиев завод. По-специално, там се планира да започне производството на изпечени аноди. Волгоградският завод за топене на алуминий разполага с необходимата инфраструктура за производство на валцувани продукти. Леярният му капацитет е около 60 хиляди тона годишно.

В чужбина заводите за топене на алуминий RUSAL се намират в шведския град Сундсвал, както и в нигерийския град Икот Абаси.

Инсталации за алуминий

Ако говорим за алуминиевите рафинерии на RUSAL, тогава съответният тип са, както отбелязахме по-горе, Богословски, Уралски алуминиеви заводи, както и заводите в Ачинск и Бокситогорск.

В чужбина предприятията за производство на двуалуминиев оксид на RUSAL се намират в украинския Николаев, гвинейската Фриа, австралийския Гладстон, ирландския Огиниш, италианския Портовесме, както и ямайските градове Кърквин и Мандевил.

Предприятия за добив на боксит

Най-големите руски предприятия за добив на боксит, собственост на РУСАЛ, се намират в района на Ухта, Североуралск и Белогорск. В чужбина - в гвианския Джорджтаун, във Фриа, както и в друг гвинейски град - Киндия.

Заводи за производство на фолио

Производството на фолио се извършва от руски предприятия РУСАЛ, които се намират в Саяногорск, Дмитров и Михайловск. В столицата на Армения Ереван има голям завод за производство на фолио - вторият по мощност от всички притежавани от Руски алуминий.

Може да се отбележи, че активите на корпорацията включват предприятия, които произвеждат не само самия алуминий, но и по-специално неговите сплави и фолио. Корпорацията притежава фабрики, които образуват пълна производствена верига - от минни заводи до заводи за производство на валцована стомана. Тази особеност на организацията на производството позволява на компанията да постигне продукти с най-високо качество. Руският алуминий е ценен в целия свят до голяма степен заради високото си качество.

Ключовите производствени мощности на корпорацията са разположени в Сибир, което от една страна дава възможност на компанията да получи достъп до природните ресурси на региона, а от друга доближава инфраструктурата й до един от най-големите потребители на алуминий Китай .

Перспективи за развитие на бизнеса

Нека проучим какви са перспективите за развитие на бизнеса, който изгражда руската алуминиева компания. Както отбелязват експертите, RUSAL се опитва да оптимизира производството на своите продукти, като вземе предвид променящото се търсене на световния пазар. Така се предполага, че акцентът е върху производството на продукти с висока добавена стойност. RUSAL изгражда високоефективни производствени съоръжения в Източен Сибир, които ще позволят на компанията да доставя метал на клиентите, когато търсенето се увеличи.

Компанията RUSAL притежава огромни запаси от суровини и разполага със собствена инфраструктура за провеждане на научни и технически разработки, които могат да помогнат за оптимизиране на производството на продукти и намаляване на разходите им. Друга важна задача на RUSAL е създаването на енергийна база, която ще позволи повишаване на нивото на автономност на производството чрез генериране на собствена електроенергия. В тази посока корпорацията си сътрудничи с компанията RusHydro като част от изпълнението на проекта за изграждане на Богучанска ВЕЦ.

РУСАЛ активно развива международни отношения, както в близката, така и в далечната чужбина. Russian Aluminium е активен участник в развитието на руския пазар в съответния сегмент.

Компанията инициира създаването на Алуминиева асоциация, която, както отбелязват експертите, играе важна роля в преодоляването на икономическия спад на настоящия етап от развитието на руската национална икономика. Възможностите на корпорацията са от голямо значение от гледна точка на възстановяване на ефективността на съответния сегмент от руската икономика и нейното успешно развитие.

Партньорски новини

Кой притежава руския алуминий?

Политиката на UC RUSAL и Олег Дерипаска може да доведе до преминаване на най-големия алуминиев концерн в света под контрола на чуждестранни банки и колапс на алуминиевата индустрия в Урал.

Обединената компания RUSAL е създадена през 2007 г. в резултат на сливането на OJSC Russian Aluminium, OJSC Siberian-Ural Aluminium и редица металургични активи на международния холдинг Glencor.

По времето на създаването си, тя е най-големият производител на алуминий и алуминий в света. Групата включва повече от 95% от цялото производство на алуминий в Русия; нейната стратегия се основава на принципа на увеличаване на пазарния дял, включително чрез постоянно придобиване на нови активи, предимно в чужбина. За да финансира тези цели, както и за разплащания с контрагенти по време на сливането на компанията, RUSAL активно заема средства срещу сигурността на своите активи.

Към началото на 2009 г. компанията на Олег Дерипаска имаше общ дълг към чуждестранни инвеститори от около 14 милиарда долара. РУСАЛ дължи на чуждестранните кредитори (най-големите от тях: BNP Paribas, Societe Generale, ING Bank, Calyon, Unicredit Group, Credit Suisse, Natixis и др.) 7,4 милиарда долара, а на руските кредитори - Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк - около 2 милиарда долара , а дългът към VEB е 4,5 милиарда долара.

Значителна част от дълга към чуждестранни и руски инвеститори е спешен, погасяването на вече взети заеми е планирано да стане през следващата година. В същото време в резултат на финансовата криза се наблюдава рязък спад в стойността на активите на UC RUSAL. Много от по-рано придобитите чуждестранни производствени мощности сега струват значително по-малко от цената, за която холдингът на Олег Дерипаска ги е придобил. В резултат на това компанията вече не може да набира средства, използвайки тяхното обезпечение. Освен това стойността на активите вече се оценява като сравнима с размера на корпоративния дълг. Самият предприемач загуби около 88% от богатството си поради промени в пазарната стойност на активите, притежавани от компанията.

Доскоро експертите определяха частичната национализация на компанията и влизането на държавата в нейния капитал като една от възможните стратегии за излизане на РУСАЛ от финансовата криза. На 19 март обаче ръководителите на икономическия блок в правителството на Руската федерация отказаха пряка помощ на компанията.

Първият вицепремиер Игор Шувалов в интервю за Bloomberg каза, че държавата няма да преструктурира дълга на РУСАЛ към кредиторите, като влезе в капитала на тази компания. „Питат ни дали сме готови да помогнем на РУСАЛ, като станем негов акционер. Не сме готови за днес. Може би кредиторите са очаквали да чуят от нас, че сме готови да купим дял или да преструктурираме дълга. Казах им, че не трябва да очакват подобни изявления, тъй като ние нямаме такива намерения. Не планираме да правим това“, отбеляза той.

Игор Шувалов също не изключи, че корпорацията може да изплати задълженията си към чуждестранни кредитори със собствени акции. „Това е въпрос между РУСАЛ и кредиторите. Според действащите разпоредби чуждестранните компании трябва да искат разрешение от държавата и ние ще разгледаме незабавно такива искания“, отбеляза вицепремиерът.

Също на 19 март вицепремиерът и министър на финансите Алексей Кудрин каза, че Русия не планира да капитализира граждански предприятия, включително РУСАЛ. „Ние не планираме да капитализираме РУСАЛ“, отбеляза той, коментирайки пред пресата заседанието на кабинета на министрите.

На практика това означава, че в близко бъдеще една от най-големите компании в Русия, включваща 95% от алуминиевата индустрия на страната, може да попадне под контрола на чужд капитал. И причината за това е политиката на ръководството на компанията, която беше прекомерно увлечена от заеми от външни пазари, като по същество ипотекира бизнеса си на западни финансови структури.

Намиране на изход

Засега основната стратегия на РУСАЛ по отношение на кредиторите е желанието да се преструктурира краткосрочният дълг на компанията в дългосрочни задължения по заеми. В средата на март компанията подписа споразумение с група чуждестранни банки, което позволи на RUSAL да отложи плащанията за няколко месеца. Експертите обаче смятат, че ако цената на алуминия не се повиши с 30% или повече през следващите шест месеца, RUSAL отново ще трябва да се изправи пред проблема с изплащането на дълговете си. Възможно е в този случай руската корпорация все пак да смени собственика.

РУСАЛ също представи програма за подобряване на бизнес ефективността в условията на икономически спад. В него, в допълнение към плановете за намаляване на производството на алуминий, се говори за намаляване на производството на алуминий с 11% от общия обем, намаляване на производствените разходи с 34% до края на първата половина на годината, намаляване на разходите за управление с 60% и намаляване на персонала с 5% (около 900 души) .

В резултат на това компанията намали производството на алуминий през първото тримесечие на 2009 г. с 320 хил. тона, а производството на алуминий с 3,45 млн. тона. През декември 2008 г. UC RUSAL вече обяви намаляване на производството на алуминий със 180 хиляди тона.

Общото намаление на производството на алуминий ще бъде 500 хиляди тона.

От 15 май компанията ще спре производството в Alumina Partners of Jamaica, съоръжение за добив на боксит и производство на алуминий. Това не е първият чуждестранен актив, който РУСАЛ затваря или намалява производството поради финансовата криза. Преди това, като част от програма за оптимизиране на производството, производството в Jamaican Alpart беше намалено с 59%, в Aughinish в Ирландия - с 37%, а производството в италианския завод Eurallumina и алуминиевия Windalco в Ямайка също беше временно спряно.

В същото време РУСАЛ провежда кампания за „повишаване на ефективността на производството“, която включва промяна на условията на работа с доставчиците и намаляване на производството на алуминий в собствените предприятия.

Така представители на редица уралски промишлени предприятия вече заявиха, че РУСАЛ отлага сроковете за плащане на вече произведени стоки и услуги, а също така настоява за намаляване на таксите за закупено оборудване с 20-50%. Така генералният директор на ЗАО „Уралпромоборудование“ Андрей Беседин каза: „UC RUSAL ни дължи няколко десетки милиона рубли за продукти, които достави преди около шест месеца. През февруари от компанията ни изпратиха писмо с предложение да им дадем 30% отстъпка от август-септември 2008 г. за оборудване, което вече е изпратено и е в експлоатация. В този случай CJSC Uralpromoborudovanie ще бъде включено в първия списък за погасяване на дълга на UC RUSAL; Ако не се съглася с тези условия, ще попадна едва в шестия списък. Въпреки това, дори и да се съглася с тези условия, кога ще получа парите не е известно, датата на плащане не е определена. В същото време РУСАЛ казва, че ще изплати дълга на един транш. Ако направя отстъпка от 20%, тогава, според уверенията на компанията, тя ще бъде дадена на два транша, но също с неизвестна дата“, отбеляза А. Беседин.

Краят на уралския алуминий?

Трудностите, които изпитва транснационалният холдинг на Олег Дерипаска, не могат да не засегнат неговите руски активи, включително уралските алуминиеви заводи. Доскоро корпорацията спираше само фабрики и кариери, разположени извън Русия. Но е възможно Уралският производствен комплекс с пълен цикъл, който RUSAL придоби, когато погълна SUAL през 2007 г., да стане първата вътрешна жертва на кризата, която погълна компанията.

По този начин, според експерти, съществуването на един от най-проблемните активи на РУСАЛ, Североуралската бокситна мина, градообразуващо предприятие в град Североуралск, напоследък известно главно с масовите протести на работещите там миньори, може да бъде поставено под въпрос.

Според редица експерти това предприятие първоначално е било по-скоро бреме, отколкото полезен актив за транснационалната компания на Олег Дерипаска. Факт е, че добивът на боксит в SUBR се извършва по метода на добив. Рудата се издига от дълбочина повече от километър. Себестойността на добития по този начин боксит се оказва една от най-високите в света, 5-10 пъти по-висока от суровините, добивани по открит начин - в кариери. Като се има предвид, че RUSAL притежава няколко големи находища на бокситни руди по света, икономическата осъществимост на съществуването на SUBR не е очевидна. Спадът на световните цени на боксита с 60% през последната година и половина също не допринася за нарастващото значение на това изключително скъпо производство.

Доскоро основната, ако не и единствената причина, поради която компанията не се отказа от работата на SUBR, беше социалната ситуация в Североуралск. Бокситната мина е единственото голямо предприятие в града; спирането й би довело до пълен колапс на местния икономически и социален живот. Постоянните социални вълнения сред минните работници поддържаха тона на напрежение в отношенията между бизнеса и правителството, което принуди РУСАЛ да продължи да поддържа предприятието на повърхността.

Въпреки това, рязката промяна в икономическата ситуация в света и реалните проблеми в самия РУСАЛ могат да бъдат отлична причина да се освободи компанията от „проблемния“ актив. Възможно е под претекст на криза корпорацията на Дерипаска да се опита да се откаже от продължаващата работа на SUBR и по един или друг начин да се отърве от предприятието.

Вариант може да бъде СУБР да се отдели от обединената компания в отделно юридическо лице и да се продаде срещу дългове - или на чужди инвеститори, или на държавата. Мината едва ли ще съществува като самостоятелна бизнес единица, но в този случай вината за унищожаването на производството и целия град вече няма да бъде на Олег Дерипаска и неговия екип. Очевидно е, че социалните проблеми на жителите на града в този случай ще бъдат принесени в жертва на оцеляването на металургичния гигант.

Флагманите на уралската алуминиева индустрия - Богословският алуминиев завод (градообразуващото предприятие на град Краснотуринск) и Уралският алуминиев завод (Каменск-Уралски) - могат да се окажат в подобна ситуация. Според експерти, в случай на рязък спад в производството на алуминий в Русия, тези предприятия са първите кандидати за спиране на работа. Причините за това са и чисто икономически. Не напразно алуминият се нарича "замръзнало електричество" - повече от половината от цената му идва от разходите за електроенергия. Сибирските централи на компанията получават сравнително евтина електроенергия от най-големите водноелектрически централи в Сибир. Заводите в Свердловска област нямат такива предимства; цената на готовия алуминий е по-висока. В случай на рязко намаляване на производствените обеми в една компания, би било логично да се предположи, че най-малко рентабилните производствени мощности ще бъдат затворени първо.

Не трябва обаче да забравяме субективния фактор: Олег Дерипаска започва да сглобява своята металургична империя от сибирски алуминиеви заводи, предимно от производството на Красноярския край. Тези предприятия винаги ще бъдат по-близки и по-значими за него от уралските заводи, придобити в резултат на сливането с основния конкурент - SUAL - през 2007 г.

Едноличен собственик и краен бенефициент на алуминиевия концерн Rusal и управляващото дружество Basic Element е предприемачът Олег Дерипаска. Под натиска на международни инвеститори най-големият производител на алуминий в Русия разкри структурата на собствеността си.

Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР) и Международната финансова корпорация (IFC) се споразумяха да предоставят заеми на компаниите Rusal и Sual в размер на $150 милиона за изпълнението на проекта Komi Aluminium. Общата стойност на проекта се оценява на 1,2 милиарда долара.

Решението беше взето, след като Олег Дерипаска призна, че е едноличен собственик на компаниите Русал и Базов елемент.

По-рано IFC и ЕБВР решиха да осигурят финансиране на Суал за разширяването на находището Средне-Тиманское в Коми. Но през април 2005 г. Sual прехвърля 50% от проекта на Rusal. След това МФК и ЕБВР спряха сделката, тъй като „новата структура на собственост на партньорството беше съществена промяна на първоначалното споразумение за заем“. Основното условие за предоставяне на заем за проекта Komi Aluminium беше рационализирането на структурата на собственост на Rusal. Алуминиевият концерн се съгласи с това изискване.

Във вторник инвестиционни институции обявиха, че е взето решение за финансиране на алуминиев проект в Коми. IFC и EBRD предоставят по 75 милиона долара за период от 9 години. Средствата ще бъдат използвани за увеличаване на производството на боксит в Средне-Тиманското находище и за изграждане на рафинерия за алуминиев оксид в района на Сосногорск. ЕБВР и IFC също обмислят финансирането на следващите етапи от проекта.

„Това решение е важна стъпка към окончателно споразумение за прехвърляне на средства. То се основава на пълно разкриване на собствеността от собственика на Rusal и Basic Element, Олег Дерипаска, и включва приемането от негова страна на допълнителни ясно дефинирани ангажименти за повишена прозрачност, добро корпоративно управление и високи бизнес стандарти, свързани с Rusal и Basic Element. Спазването на тези задължения е залегнало в правни документи с ЕБВР и IFC“, казаха от ЕБВР и IFC.

В съвместно прессъобщение ЕБВР и IFC наричат ​​Олег Дерипаска собственик на Rusal и Basic Element.

От правна гледна точка използването на термина „собственик“ означава, че Олег Дерипаска притежава 100% от акциите на тези компании - той е крайният бенефициент на алуминиевия концерн. „Въпросът е, че Олег Дерипаска е едноличен собственик на тези активи. Може би той ги притежава не пряко, а чрез определени структури, но всичко му принадлежи“, обясни Валери Тутихин, партньор в адвокатската кантора John Tyner and Partners.

„Прессъобщението е съставено след консултации с юристи, така че всички използвани термини са изключително точни. В документа не се казва, че Дерипаска контролира Русал и Базел, а по-скоро се използва терминът „собственик“. „Русал“ и „Базов елемент“ принадлежат на Олег Дерипаска“, каза източник от ЕБВР за Gazeta.Ru.

В допълнение към разкриването на информация за крайния собственик, Русал е приел 18-месечен план, който включва „значително разкриване на корпоративната собственост, публикуване на финансова информация и конкретни стъпки за подобряване на корпоративното управление“. По-специално се планира да се въведат трима независими директори в компанията. Независими директори, чието назначаване подлежи на одобрение от IFC и ЕБВР, ще председателстват и ще представляват мнозинството от подкомитетите, наблюдаващи одита, корпоративното управление и други корпоративни въпроси. "Базел" от своя страна ще разкрие информация за инвестициите на холдинга и ще одобри етичен кодекс.

Ръководството на Русал приветства положително решението на ЕБВР и IFC. „Участието на две от водещите световни финансови институции в този проект ще ни позволи да решим една от най-важните стратегически задачи на руската алуминиева индустрия - разширяването на нашата собствена суровинна база“, каза генералният директор на компанията Александър Булигин. „Уверен съм, че нашият първи опит в сътрудничество с ЕБВР и IFC ще създаде добра основа за партньорство по редица нови проекти както в Русия, така и в чужбина“, добави топ мениджърът.

Интервюираните експерти не бяха изненадани, че Олег Дерипаска е едноличен собственик на Rusal и Basic Element. Разкриването на информация за собственика ще има положителен ефект върху развитието на компаниите, уверени са анализаторите.

„Дори когато Millhouse продаде блокиращия дял в Rusal през 2003 г., всички вярваха, че най-вероятно купувачът е Олег Дерипаска. Официално потвърждение обаче няма, казва Станислав Клешчев от Financial Bridge Investment Company. – Разкриването на информация за собствениците ще бъде пробив за компаниите.

В края на краищата „Базел” и преди е имал проблеми с привличането на кредити именно поради липсата на яснота кой е собственикът му.” Според анализатора на Brokercreditservice Вячеслав Жабин, фактът, че Олег Дерипаска е едноличен собственик на Rusal, няма да попречи на компанията да пусне акции на западна фондова борса (IPO-то на Rusal, според неофициална информация, е насрочено за 2006–2007 г.). „Не виждам причина за безпокойство в това“, отбелязва експертът. – Сега Rusal ще може да оптимизира структурата си на собственост. Много активи на концерна са кръстосани. Такива схеми се използват, за да се скрият крайните бенефициенти на даден бизнес. Сега няма нужда от това.”

Степан Самсонов